坚持专业 拥抱科技｜2021年39个世联评估资产证券化精彩案例分享！
发布时间：2022-03-24 10:46:53来源：价值领地
作者：世联评估|首发：价值领地微信公众号
资产证券化项目服务领先者
2021年-世联服务资产证券化项目盘点
39
东元2021年第一期不良资产支持证券
◎项目于2021年12月在银行间债券市场发行设立
◎发行规模：17亿元
◎产品类型：对公不良资产
◎成立时间：2021年12月30日
◎产品期限：3年
◎原始权益人：中国东方资产管理股份有限公司
◎参与工作：抵押物的现场尽调、抵押物的估值、债权可回收价值估值。
◎物业类型：住宅、商铺、办公、厂房、土地等
◎产品亮点：多笔入池资产的抵押物位于深圳市，运营和增值能力较高，预计可实现稳定的回收；截至发行日，已有部分入池资产完成了债权转让或抵押物拍卖，具备较为稳定的预期回收现金流。
38
邮赢惠泽2021年第二期不良资产支持证券
◎项目于2021年在银行间债券市场发行设立
◎发行规模：5.70亿元
◎产品类型：不良资产重组-信用卡消费贷款
◎原始权益人：邮政储蓄银行
◎参与工作：债权可回收价值分析报告
◎产品亮点：发起机构中国邮政储蓄银行股份有限公司将其合法拥有、可以依法转让的且符合合格标准的不良债权（入池资产）设立邮赢惠泽2021-2不良资产证化信托委托，本次入池资产为2710笔个人住房抵押物，抵押物涉及全国21个省份，且大多位于省会城市，随着全国各地房地产的稳定发展，个人住房抵押物具有较强变现可能性，未来将具有较高的现金回收水平。
37
万联证券-高新投-广州国际生物岛一期资产支持专项计划
◎项目于2021年在上交所发行设立
◎发行规模：规模共计14.08亿元；其中优先A级评级AAA，规模10亿元；优先B级评级AA+，规模4.07亿；次级100万，无评级
◎产品类型：CMBS
◎成立时间：2021年12月21日
◎产品期限：18年（3+3+3+3+3+3年期）
◎原始权益人：广州国际生物岛有限公司
◎参与工作：估值报告和现金流报告
◎物业类型：产业园（主要从事生物科技研发、中试的企业提供具有孵化器性质的中小型通用厂房）
◎产品亮点：本次CMBS专项计划是广州市国企发型的第3单CMBS，也是广州市国企规模最大、单项资产评估值最高的一单CMBS，得到国内众多资金方的高度认为可和积极认购，最终全场认购倍数为2.19倍；其中优先A级最终票面利率为3.75%，优先B级最终票面利率为3.85%。
36
橙益2021年第三期不良资产支持证券
◎项目于2021年在银行间债券市场发行设立
◎发行规模：12,800万元
◎产品类型：不良资产支持证券
◎成立时间：2021年12月17日
◎产品期限：2.62年
◎原始权益人：平安银行
◎参与工作：债权估值
◎产品亮点：橙益2021年第三期不良资产支持证券的基础资产为个人抵押+保证+信用贷款不良，其中信用担保贷款笔数占比90%以上，是国内首次尝试以小微信用担保贷款为主的不良证券化，该项目在分析抵押物回收的同时，以模型估值的方式得出债务人的一般偿债能力，进而确定整个债权价值。
35
中国绿发-中金公司-上海鲁能JW万豪侯爵酒店资产支持专项计划（碳中和）
◎项目于2021年在上交所发行设立
◎发行规模：45亿元
◎产品类型：类REITs
◎成立时间：2021年9月22日
◎产品期限：20年
◎原始权益人：都城伟业集团有限公司
◎参与工作：市场价值评估及经营性现金流预测
◎物业类型：酒店物业
◎产品亮点：作为我国酒店资产碳中和类REITs产品，该项目基础资产现金流70%以上来源具有碳减排效益的绿色低碳产业项目，基础资产涉及项目预计每年二氧化碳减排量434.61吨，标煤节约量为188.36吨，具有良好的碳减排及其他环境效益。
34
中誉2021年第四期不良资产支持证券
◎项目于2021年12月07日在银行间债券市场发行设立
◎发行规模：14.90亿元
◎产品类型：住房抵押贷款
◎成立时间：2021年4月1日
◎产品期限：2021.04.01-2027.08.26
◎原始权益人：中国银行股份有限公司
◎参与工作：抵押物估值、清算价值以及证券化报告
◎物业类型：住宅
◎产品亮点：抵押物涉及到全国各地的住宅
33
中誉2021年第三期不良资产支持证券
◎项目于2021年12月08日在银行间债券市场发行设立
◎发行规模：15.10亿元
◎产品类型：住房抵押贷款
◎成立时间：2021年4月1日
◎产品期限：2021.04.01-2027.08.26
◎原始权益人：中国银行股份有限公司
◎参与工作：抵押物估值、清算价值以及证券化报告
◎物业类型：住宅
◎产品亮点：抵押物涉及到全国各地的住宅
32
交诚2021年第二期不良资产支持证券
◎项目于2021年11月银行间债券市场地发行设立
◎发行规模：23.80亿元
◎产品类型：不良资产重组-企业贷款
◎成立时间：2021年8月3日
◎产品期限：2021年8月3日-2028年10月26日
◎原始权益人：交通银行股份有限公司
◎参与工作：抵押物估值、清算价值以及证券化报告
◎物业类型：办公房地产、工业房地产、商业用地、商业用房、住宅、住宅用地、机器设备、上市股权等
◎产品亮点：抵押物涉及全国范围内，抵押物多数都够足值偿债，即使不能够足值偿债，保证人也有配合偿债，其中涉及多家国企担保。
31
金茂华福-金茂酒店鑫选1号资产支持专项计划
◎项目于2021年在上海交易所发行设立
◎发行规模：13.81亿元
◎产品类型：CMBS
◎成立时间：2021年11月
◎产品期限：不超过12年
◎原始权益人：中国金茂(集团)有限公司
◎参与工作：房地产估价值报告、现金流预测报告
◎物业类型：酒店
◎产品亮点：该项目为金茂公司注册的40亿储架式CMBS的首单落地项目，本次产品的发行充分体现了投资人对金茂酒店所持有及经营的不动产的认可，也体现了市场对优质不动产及优秀的资产的信任。标的物涉及两个城市（上海及丽江），三个酒店分别为上海崇明金茂凯悦酒店、丽江金茂酒店·凯悦臻选及丽江金茂璞修雪山酒店，均位于风景优美的旅游景区内，借助地理优势，结合酒店自身优质的硬软件及良好的经营管理，展现了其稳定的现金流。
30
中信证券-中海商管2021年第一期资产支持专项计划
◎项目于2021年在深交所发行设立
◎发行规模：19.01亿元
◎原始权益人：中海广场
◎参与工作：物业估值、现金流预测
◎类型：CMBS
◎产品亮点：该产品涉及底层资产为北京、太原、佛山等优质物业，业态类型为商业、办公，其出租率、运营状况为同地段同区域内标杆型物业，该产品分层为优先级和次级，优先级发行利率为3.5%，产品设计期限为18年，该产品的发行为原始权益人有效盘了存量物业提供重要借鉴意义。
29
橙益2021年底二期不良资产支持证券
◎项目于2021年在银行间债券市场发行设立
◎发行规模：1.49亿元
◎产品类型：个人汽车不良资产
◎产品期限：5年
◎原始权益人：平安银行股份有限公司
◎参与工作：债权估值
◎产品亮点：橙益2021年第二期不良资产支持证券的基础资产为个人汽车抵押贷款不良，共8603笔，城市分布广泛，为市场上首个评估公司参与的车贷不良证券化。虽然有抵押物，但是车辆存在处置困难的现实情况，其回收状况与纯信用类产品有相似之处，该项目在考虑抵押物回收的基础上，以模型估值的方式得出债务人的一般偿债能力，进而确定整个债权价值。
28
义乌市建设投资集团有限公司2021年度第一期定向资产支持票据
◎项目于2021年10月在上海清算所发行设立
◎发行规模：10.6亿元
◎产品类型：CMBN
◎产品期限：18年
◎原始权益人：义乌市建设投资集团有限公司
◎参与工作：估值报告和现金流报告
◎物业类型：商业和办公
◎产品亮点：义乌市建设投资集团有限公司作为义乌市城乡新社区集聚建设开发的唯一载体，在义乌市城乡新社区集聚建设领域处于垄断地位。
义乌国资作为义乌市重点构建的市场化运营的国有资产运营主体，是义乌市属国有企业集中、统一的出资和融资平台，在义乌市处于行业垄断地位，市场相对稳定，持续盈利能力较强，在义乌市乃至浙江省具有一定的竞争优势和市场地位。
物业资产物业资产系义乌建投合法持有的房屋所有权及其对应的土地使用权，位于浙江省金华义乌市福田街道稠州北路1571、1573、1575号，诚信大道367、369号商业服务物业，道路均为城市交通主次干道可连接到义乌市其他区域及周边城市，周边商务聚集度较好，具有较大的保值升值空间。
27
中信证券-韵达物流基础设施1号资产支持专项计划
◎项目于2021年在深交所发行设立
◎首期发行规模：6.3137亿元
◎储架发行规模：25亿元
◎产品类型：类REITs
◎原始权益人：上海韵达货运有限公司
◎参与工作：物业估值、现金流预测
◎产品亮点：项目储架规模25亿元，首期规模6.3137亿元，其中优先A档2.45亿元，期限18年（3年设权），AAA评级，票面利率4.2%；优先B档3.05亿元，期限18年（3年设权），AA+评级，票面利率4.5%；次级档0.8137亿元，无评级；底层资产包含济南、无锡、芜湖等三处优质物流资产，是韵达物流资产首单储架式类REITs产品。
26
信瑞2021年第一期不良资产支持证券项目
◎项目于2021年8月4日在银行间债券市场发行设立
◎发行规模：23.00亿元
◎产品类型：不良资产重组-企业贷款
◎成立时间：2020年9月30日
◎产品期限：2021年8月4日-2023年8月28日
◎原始权益人：中国信达资产管理股份有限公司
◎参与工作：抵押物现场查勘、抵押物估值、清算价值以及证券化报告
◎物业类型：办公房地产、工业房地产、商业用地、商业用房、住宅、住宅用地、机器设备等
◎产品亮点：该批资产池主要涉及工业房地产位于浙江省，浙江省的工业房地产交易非常活跃，存在大规模溢价成交的情况，且资产池权属清晰，大部分涉及有意向收购的买家，故比较好处置。
25
鲁能中金-北京美丽汇-宜宾皇冠假日酒店资产支持专项计划
◎项目于2021年7月在深交所发行设立
◎发行规模：6.53亿
◎产品类型：CMBS
◎成立时间：2021年
◎产品期限：12年（3+3+3+3）
◎原始权益人：重庆鲁能物业服务有限公司
◎参与工作：现金流预测报告和估值报告
◎物业类型：商业、办公、酒店
◎产品亮点：本项目投资标的物业涉及两个城市，物业分别位于北京市顺义区泰和宜园1号楼-3至3层01鲁能美丽汇购物中心及宜宾市叙州区睦邻路10号宜宾（鲁能）皇冠假日酒店。
物业业态布局合理，客源优质稳定；原始权益人、差额支付承诺人、流动性支持等机构实力雄厚，信用资信良好，已在公开市场多次发行公司债、企业债、ABS等。该项目发行规模合理，增信措施完善。
24
远洋控股集团(中国)有限公司2021年度第一期定向资产支持票据
◎项目于2021年7月在银行间债券市场发行设立
◎发行规模：32.01亿元
◎发起机构：远洋控股集团(中国)有限公司
◎参与工作：物业估值、现金流预测
◎类型：CMBN
◎产品亮点：优先级为AAA评级，本期项目发起机构为远洋控股集团（中国）有限公司，评估机构为世联评估。这是全市场首单“1.5”版CMBN产品，同时也是全市场首单“续发”型CMBN产品；标的物业为远洋国际中心A座，为远洋集团自持的甲级智能写字楼。凭借着高水准的建筑性能配置，以及完善的区域综合配套，标的物业早已成为北京CBD东部的新地标，并获得LEED-EB金级及WELL铂金级双重认证，为其他健康建筑的持续健康发展树立了标杆标准。
23
平安-贵州水投扶贫水务资产支持专项计划
◎项目于2021年6月在上海证券交易所发行设立
◎发行规模：8亿元
◎产品类型：类REITs
◎成立时间：2021年6月30日
◎产品期限：18年
◎原始权益人：贵州水投资本管理有限责任公司
◎参与工作：根据专项计划发行设立交易结构提供底层项目公司股权评估定价服务。
◎物业类型：供水收费权
◎产品亮点：市场首单供水收费权权益性ABS，对有效盘活贵州省水务领域存量资产，实现全省水务一体化具有可复制、可借鉴意义；项目是响应中共中央、国务院实施“乡村振兴战略”的重要举措，是利用资本市场服务巩固脱贫攻坚成果与乡村振兴有效衔接的有效实践。
22
合肥宝湾国际物流中心资产支持专项计划
◎项目于2021年在深圳证券交易所发行设立
◎发行规模：6.32亿元
◎原始权益人：中国南山开发(集团)股份有限公司
◎参与工作：物业估值、现金流预测
◎类型：CMBS
◎产品亮点：优先级AAA评级，物业资产类型为目前热门资产-仓储物流，原始权益人为中国南山开发(集团)股份有限公司，位于合肥市长丰县双凤工业区淮南北路22号，总建筑面积为213,189.99平方米的仓储用房，物业资产类型优质，原始权益人主体亦为AAA评级，产品的发行为盘活仓储物流资产提供重要借鉴意义。
21
建鑫2021年第四期不良资产支持证券
◎项目于2021年6月在银行间债券市场发行设立
◎发行规模：13.70亿元
◎产品类型：不良资产重组
◎成立时间：2021年6月29日
◎产品期限：至2026年7月26日
◎原始权益人：中国建设银行股份有限公司
◎参与工作：不良债权估值、项目尽调
◎物业类型：个人住房贷款
◎产品亮点：底层资产质量较好、全部是抵押贷款、资产估值覆盖债权余额较高、入池贷款抵押物分布于29个一级分行的259个城市，贷款分散度很高，借款人集中度风险很低，资产池回收金额的波动风险较低。建鑫产品在不同类型基础资产的不良资产证券化产品中都有较高的回收水平。
20
中信证券-成都中海国际中心绿色资产支持专项计划（专项用于碳中和）
全国首单碳中和CMBS项目
◎发行时间：项目于2021年06月23日在深圳证券交易所发行设立
◎发行规模：21亿
◎产品类型：CMBS项目
◎产品期限：18年
◎原始权益人：北京中海广场商业发展有限公司
◎参与工作：项目市场调查、物业估值及现金流报告
◎物业类型：写字楼及写字楼配套商业物业
◎产品亮点：全国首单碳中和CMBS项目。该物业位于城南金融城CBD核心区域，本项目投资标的物业为中海地产持有的超甲级写字楼，该项目包含10栋近80万平超大体量国际甲级写字楼群，入驻企业超500家，项目优质的市场口碑和经营效益，为低利率债券的成功发行提供了助力。在房地产行业金融监管持续收紧形势之下，公司财务资源优势更加突显，利于公司于下半场把握更多发展机会。
19
平安广州交投广河高速公路封闭式基础设施证券
投资基金资产评估服务项目
◎项目于2021年6月在深圳证券交易所发行设立
◎发行规模：91.14亿
◎产品类型：基础设施公募REITs
◎成立时间：2021年6月8日
◎产品期限：99年
◎原始权益人：广州交通投资集团有限公司
◎参与工作：基础设施资产价值评估、项目公司股东全部权益价值评估
◎物业类型：高速公路
◎产品亮点：该项目为全国首批基础设施公募REITs试点成功发行项目之一，且发行规模最大。世联评估作为评估机构在整个项目的前期工作流程中深入参与了基础资产及市场的尽调工作，为项目的顺利发行提供了强有力的保障。
18
郑州滨河置业有限公司2021年度第一期资产支持票据
◎项目于2021年在银行间债券市场发行设立
◎发行规模：14.2亿元
◎原始权益人：滨河置业
◎参与工作：物业估值、现金流预测
◎类型：CMBN
◎产品亮点：优先级AAA评级，差额补足承诺人为世界500强央企背景，标的物业位于郑州市经南八路南、经开第十五大街东，业态丰富，涵盖五星甲级写字楼、商业及酒店等，是滨河国际新城唯一高端写字楼；产业配套完善，金融服务齐备，为中建七局总部大楼。
17
平安-昆泰资产支持专项计划
◎项目于2021年5月在上海证券交易所发行设立
◎发行规模：20.5亿元
◎原始权益人：北京昆泰房地产开发集团有限公司
◎参与工作：物业估值、现金流预测
◎类型：CMBS
◎产品亮点：北京首单单SPV结构CMBS。优先级AAA评级，担保人北京昆泰房地产开发集团有限公司为朝阳区优秀国企，旗下拥有多家高端酒店及综合项目，已成为集房地产开发、酒店管理、商业运营管理三大板块为一体的综合性集团。
标的物业地处朝阳区朝阳门外大街，临近东二环，5A甲级写字楼，设备设施齐全，配套完善。
16
国君-深业泰然先行示范区产业园资产支持专项计划
◎项目于2021年5月在上海证券交易所发行设立
◎发行规模：20亿
◎产品类型：CMBS
◎成立时间：2021年4月30日
◎产品期限：18年
◎原始权益人：深业泰然（集团）股份有限公司
◎参与工作：基础资产价格评估、存续期间现金流预测
◎物业类型：工业物业
◎产品亮点：该项目为全国首单单SPV结构智能创新产业园CMBS，3.8%的利率创2021年全市场CMBS发行利率新低。
世联评估作为评估、现金流预测机构在整个项目的前期工作流程中深入参与了基础资产及市场的尽调工作，为项目的顺利发行提供强有力的保障。
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中金-融创-合肥融创酒店资产支持专项计划
◎项目于2021年4月在上海证券交易所发行设立
◎发行规模：14.01亿元
◎产品类型：CMBS
◎成立时间：2021年2月
◎产品期限：18年
◎原始权益人：融创房地产集团有限公司
◎参与工作：估值报告、现金流预测报告
◎物业类型：星级酒店
◎产品亮点：该产品为融创房地产集团有限公司的首单酒店类交易所CMBS产品。底层资产包括三家四星级酒店、一家五星级酒店和一家超五星级酒店组成的酒店群，总规模达20.6万平方米，该笔资产支持证券最长期限18年，项目规模14.01亿元。
14
北银丰业-住总科贸世东国际资产支持专项计划
◎项目于2021年4月在上海证券交易所发行设立
◎发行规模：10亿元
◎原始权益人：中信信托
◎参与工作：估值报告、现金流预测报告
◎类型：CMBS
◎产品亮点：优先级AAA评级，差额支付承诺人/流动性支持方住总集团为全国500强大型国企集团，标的物业地处北京CBF东部区位，广渠路与规划化二东侧路交汇处，距离7号线百子湾地铁站百米即达，紧邻东四环，十余条公交线路交错，占据首都机场与北京新机场连接线上的重要位置；链接主副城区及各大交通枢纽。标的物业经国际权威LEED认证，具有甲级5A写字楼职能标准。优先级利率4.2%，低于同期北京市属国企CMBS利率均值。
13
国都证券-绿景佐阾商业资产支持专项计划
◎项目于2020年12月在上海证券交易所发行设立
◎发行规模：14.5亿元
◎发起机构：国都证券
◎参与工作：估值报告、现金流预测报告
◎类型：集合多个零售商场物业
◎产品亮点：该产品为深圳旧改龙头企业绿景（中国）地产投资有限公司的首单交易所CMBS产品，也为未来绿景中国旗下其他佐阾系列商业物业和NEO办公大厦的融资方式开拓了新途径。
佐阾是深圳绿景集团潜心打造的首个专注社区邻里商业的购物中心品牌。佐阾香颂购物中心是佐阾系列第一个购物中心。原始权益人为上市公司绿景（中国）地产投资有限公司旗下全资孙公司——深圳市绿景房地产开发有限公司。该笔资产支持证券最长期限18年，项目规模14.50亿元，其中优先A档11.8亿元，AAA评级，票面利率5.3%；优先B档2.2亿元，AA+评级，票面利率6.0%；次级档0.5亿元，无评级。
12
平安汇通-武汉金地广场资产支持专项计划
◎项目于2021年3月在深圳证券交易所发行设立
◎发行规模：5.26亿元
◎产品类型：CMBS
◎成立时间：2021年3月11日
◎产品期限：不超过18年
◎原始权益人：平安不动产,金地慧谷置业
◎物业类型：商业综合体
◎参与工作：房地产估价值报告、现金流预测报告
◎产品亮点：该项目为武汉遭受重大疫情后，成功发行的一项以商业综合体为标的物的资产支持专项计划，充分体现了投资人对金地所持有并运营的商业体的认可，同时也反映出投资人长期看好武汉商业项目的发展前景，对后疫情时期增强武汉房地产市场信心有较大提振。标的物位于武汉市洪山区，属于中高端商业综合体，以“时尚、餐饮、休闲娱乐”为三大重点，为城市提供具有观赏性，艺术性和互动性的区域复合型商业体验空间。标的物疫后经营状况稳步回升，现金流趋于稳定。
11
工元至诚2021年第三期不良资产支持证券
◎项目于2021年银行间债券市场发行设立
◎发行规模：9.60亿元
◎产品类型：不良资产重组住房抵押贷款
◎成立时间：2021年3月23日
◎原始权益人：工商银行
◎参与工作：抵押物的现场尽调、抵押物的固执、债权可回收价值估值
◎物业类型：住宅
10
中信证券-中海商管3号资产支持专项计划
◎项目于2021年在深圳交易所发行设立
◎发行规模：10.01亿元
◎产品类型：CMBS
◎成立时间：2021年3月31日
◎产品期限：不超过12年
◎原始权益人：北京中海广场商业发展有限公司
◎参与工作：房地产估价值报告、现金流预测报告
◎物业类型：写字楼及写字楼配套商业物业
◎产品亮点：该项目位于成都城南CBD核心区域，属金融城板块，本项目投资标的物业为中海地产持有的超甲级写字楼，该项目包含10栋近80万平超大体量国际甲级写字楼群，入驻企业超500家，项目优质的市场口碑和经营效益，加上中海国际中心品牌及地理位置均较好，招租方面对于租户有严格的准入条件，招商门槛较高，物业品牌优势突出，中海国际中心出租率长期处于区域较高水平，现金流稳定，使得中海成为妥妥的优质项目。
09
华英-新华富时-花样年第一期应收款资产支持专项计划
◎发行规模：储架规模20亿元，第一期2.8亿元
◎产品类型：ABS
◎成立时间：2021年3月17日
◎产品期限：2年
◎原始权益人：成都市花样年房地产开发有限公司
◎参与工作：现金流预测
◎物业类型：住宅购房尾款
◎产品亮点：上市房企花样年集团旗下区域性房地产公司首单储架ABS第一期，项目涉及昆明安宁、成都、资阳、桂林多地住宅项目。
08
国君资管-长沙奥克斯广场资产支持专项计划
奥克斯地产第二单CMBS证券化产品
◎项目于2021年3月在上海证券交易所发行设立
◎发行规模：9.8亿元
◎发起机构：国君资管
◎参与工作：估值报告、现金流预测报告
◎类型：多业态商业物业
◎产品亮点：该产品为多业态商业CMBS证券化产品。原始权益人为AUX奥克斯地产，为国内多业态、综合型地产商，涉及精品住宅、产业园区地产、城市综合体、超高层建筑等多业态的开发和运营，连续多年荣获“中国房地产百强企业”等殊荣。该笔资产支持证券最长期限18年，发行总规模9.8亿，优先A级5.26亿，利率5.6%，优先B级4.0亿，利率7.9%。
07
工银瑞投-亦庄控股产业园区第1期资产支持专项计划
◎发行规模：10亿元
◎产品类型：CMBS
◎成立时间：2021年2月3日
◎产品期限：20年
◎原始权益人：亦庄医药
◎参与工作：估值报告、现金流预测
◎物业类型：产业园
◎产品亮点：北京市首单储架型产业园区CMBS产品，北京市首单生物医药特色产业园区CMBS产品，标的物业位于北京市经济技术开发区，区域产业园较集中，本次产品的发行为拓宽产业园类融资渠道具有重要借鉴意义。
06
湘财证券-阳澄湖保障房信托受益权资产支持专项计划
◎项目于2021年2月在上海证券交易所发行设立
◎发行规模：5.87亿
◎原始权益人：苏州阳澄湖生态休闲旅游有限公司
◎参与工作：现金流预测报告
◎类型：保障房
◎产品亮点：本项目是由苏州相城阳澄湖旅游发展有限公司负责实施的苏州市阳澄湖度假区湖畔花苑三区安置房项目属于保障性住房建设项目，项目的建设有利于改善中低收入居民居住条件和环境，集约城市土地利用，具有重要意义。
该项目已纳入江苏省苏州市2018-2020年棚户区（危旧房）改造计划。项目体量大，总建筑面积173,203.52平方米，计容积率面积为154,695.42平方米，可安置面积为142,124.64平方米，剩余土地使用年期为68年；融资规模大，发行规模达5.87亿；时间进度快，从项目启动到提交估值报告用时仅一个月。
05
南国置业-建信资本泛悦2020年资产支持专项计划
◎专项计划设立日：2021年1月29日
◎发行规模：7.60亿元
◎计划管理人：建信资本
◎参与工作：现金流预测报告、评估报告
◎类型：资产证券化
◎产品亮点：该产品为武汉南国置业股份有限公司为原始权益人的发行的一单资产证券化项目，本产品期限为3+3+3+3年，南国置业将南国首义广场、南国·北都城市广场及西汇一期打包的形式为本产品的基础资产，解决了单个规模小，现金流风险等问题，世联评估在本项目中根据各资产的特点分别采取了不同的技术策略，如实反映了基础资产的价值和未来现金流情况，为项目的顺利发行提供价值参考。
04
华泰-西部-滇中保理1号第1期资产支持专项计划
◎项目于2021年在上海交易所发行设立
◎发行规模：7.90亿元
◎产品类型：CMBS
◎成立时间：2021年1月
◎产品期限：不超过2年
◎原始权益人：滇中保理
◎参与工作：项目市调、存续期间现金流预测
◎物业类型：应收账款（购房尾款）
◎产品亮点：本项目为易见供应链管理股份有限公司控股子公司深圳滇中商业保理有限公司通过华泰证券股份有限公司、西部证券股份有限公司设立资产支持专项计划发行资产支持证券进行融资，本项目入池资产涉及到多个城市的多个项目，入池资产较为分散，有效避免资产过于集中带来的政策及市场等风险；为了保障现金流对资产支持证券的覆盖，在循环购买时选择了较高的循环购买倍数。
03
信达-成都兴城人居商业资产支持专项计划
全国首单分散式多业态CMBS
◎项目于2021年1月在上海证券交易所发行设立
◎发行规模：13.10亿元
◎发起机构：信达证券
◎参与工作：估值报告、现金流预测报告
◎类型：分散式、多业态商业物业
◎产品亮点：该产品为市场首例分散式多业态CMBS证券化产品。原始权益人为成都兴城投资集团有限公司，是目前成都市资产规模和综合实力排名第一的市属大型国有企业，是当地重要的国有资本投资运营公司和国际化城市综合开发运营商。
该笔资产支持证券最长期限18年，全场认购倍数1.75倍，加权票面利率4.67%，较2020年全部CMBS产品平均发行利率（4.89%）低22个基点，创下四川省国有企业CMBS最大发行规模。
02
华西证券-华宇集团商业物业资产支持专项计划的案例
西南地区首单商业资产类单SPV结构CMBS
◎项目于2021年1月在银行间发行设立
◎发行规模：12.08亿元
◎发起机构：华西证券
◎参与工作：房地产市场价值评估报告
◎类型：设立并发行资产支持专项计划
◎产品亮点：该产品为华西证券-华宇集团商业物业资产支持专项计划产品。该项目涉及重庆市沙坪坝区华宇广场、九龙坡区锦虹二路锦绣广场、渝北区泰山大道东段温德姆至尊豪廷大酒店，资产类型涉及市级和区级步行商业街内大型商业体、豪华酒店，资产总量大、类型多，世联评估在对常规评估方法的基础上，结合项目物业自身经营风险，充分考虑系统和市场风险，为项目的顺利发行提供价值参考。
01
华金证券-路劲基建资产支持专项计划
◎项目于2020年在上海证券交易所发行设立
◎发行规模：7.1亿
◎原始权益人：路劲基建
◎参与工作：物业估值报告
◎类型：商场物业、商业街物业
◎产品亮点：本项目投资标的物业共三处，分别为路劲又一城（常州市武进区湖塘镇花园街33号）、路劲凤凰新天地（苏州市苏州工业园区谢雨街9号）、路劲东方陆港（郑州市郑东新区和光街10号）。
标的物业分处常州市、苏州市、郑州市，均为国内经济发展较好的城市。三处物业地理位置较优越，公共交通较便捷，周边商务配套较完备；物业运营情况较好，业态布局合理，出租率相对较高，物业维护状况较好；原始权益人路劲基建是行业内领先的大型商业及住宅综合性地产开发商，主体评级为AAA，信用资信良好。该项目发行规模合理，增信措施完善。
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本文作者：世联评估，全国领先土地房地产、资产评估机构，拥有强大的评估师团队，持有RICS、MAI、HKIS等国际学会资质，致力专业持续领先，以前瞻视角深度解读房地产市场，内容首发价值领地公众号，原创精彩不断！如需转载本文，请点击查阅转载规则。
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