晨会0311｜A股市场近期投资者行为分析

发布时间：2022-03-11 10:16:11来源：中信证券研究

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裘翔｜中信证券联席首席策略师

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策略｜A股市场近期投资者行为分析

相较于1月市场流动性在公募基金新发遇冷的背景下迅速转紧，2月至今A股市场的资金流在边际上并未明显恶化。整体而言，虽然近期海外机构出现一定程度的净赎回，但内地机构的申赎资金流整体依然保持稳定，因此并未发生大规模净赎回导致受迫性卖出进而引发负反馈循环的情形，近期A股市场的调整或仍与市场情绪偏弱时管理人主动的减仓调仓行为有关。

风险因素：1）海外权益市场大幅波动导致外资避险撤出超预期；2）公募基金发行受市场震荡影响转冷；3）公募基金赎回超市场预期。

明明｜中信证券FICC首席分析师

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固收｜美国是否会重蹈上世纪70-80年代滞涨的覆辙？

目前美国通胀持续攀升，经济增速放缓，预计由于地缘政治冲突、供给瓶颈持续，今年供给端限制造成的通胀压力仍较高，消费在高通胀背景下预计对于经济的拉动作用或将较快趋弱，投资增速也将放缓，经济软着陆概率较高，但是由于地缘政治冲突边际缓解、工资与物价螺旋上升可能性较低、市场通胀预期没有那么顽固，并且经济内生动能仍较高，美联储预计不会过于激进的紧缩，因此真正发生类似1970-1980年代经济停滞的风险较低。目前美联储前期尽快开启连续紧缩以压制通胀增速是较为合适的。

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中信证券2022年春季资本市场论坛

时间：2022年3月10日-11日

地点：杭州·城中香格里拉大酒店

纳微科技2021年年报业绩说明会

时间：2022年3月11日15:00

卧龙电驱·近况交流会议

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