纳指一天收复一周的跌幅！但这可能是美股今年最好的一天
发布时间：2022-01-29 16:57:21来源：腾讯财经
一次加息50基点有可能吗？有。虽然这个门槛有点高（美联储习惯在加息周期开始时往往会更谨慎），但在3月份会议前，还会有1月、2月两份通胀报告公布，如果通胀比预计严重得多，那么美联储便有动力大幅加息。
来源丨华尔街情报圈
——在过去的13年，股票、房产和债券都顺应了美联储宽松货币政策海啸。随着货币狂欢消退，接下来会发生什么？
对于美国股市来说，昨晚可能是今年最好的一天，纳斯达克指数大涨3.13%（而盘前下跌1%），一天收复了一周的跌幅。而道琼斯指数和标普500指数本周也以上涨作收。但不要高兴太早，正如一位资深交易员所指出的，“今天是一场狗屎秀，没有流动性，全是算法，并不是真正由空头挤压触发的，反弹不可持续。”
动荡只是一个开始。
今天文章的开篇大家先记住一句话——当前金融市场动荡的根源，是围绕对美联储主席鲍威尔本周的讲话产生的。要命的是市场对鲍威尔的讲话理解并不充分，随着时间推移，市场慢慢领会，那么动荡也随之而来。
标准普尔500指数创下1939年以来最糟糕的开局，当然也是有史以来最糟糕的1月。
今天我们对鲍威尔本周记者会关键的几句话做一次充分解读。
1月26日，美联储主席鲍威尔在华盛顿美联储大楼举行的在线新闻发布会上发表讲话——美联储开年首次会议投下一枚震撼弹，不但近乎明示3月加息，而且不排除未来每次会议都加息。政策声明也改头换面，连开篇喊了近两年的支持经济承诺删得一字不剩。
1、不排除在每次会议上都加息，本轮加息力度将大于上一轮紧缩周期（暗示加息次数至少将多于4次）
在鲍威尔讲话前，市场认为今年美联储将加息4次，分别发生在3月、6月、9月、12月，按照上一轮加息标准，是每隔一次会议加息一次。
华尔街出身的鲍威尔比任何一个人都懂市场，鲍威尔一句“本轮加息力度将大于上一轮紧缩周期”就预示了本轮加息周期不可能是“每隔一次会议，加息一次”，今年加息的次数将多于4次。美联储今年还剩余7次会议，分别在3月、5月、6月、7月、9月、11月、12月。
值得一提的是，在本周一高盛发布了一份报告，几乎完美预言了鲍威尔的讲话。高盛的报告称，有可能美联储在每次会议上都采取行动（重点是这句），直到通胀形势发生变化。这增加了多一次加息或5月份提前宣布缩表的可能性，以及今年加息超过四次的可能性。
美国银行甚至发布报告，预测今年将有7次各25个基点的加息。
2、还没有决定加息的幅度（暗示可能加息50基点）
目前市场最大的不确定性是——是否有一次50基点的加息，这个数字很重要。这将打破美联储20年一次只加息25基点的传统，对金融市场影响巨大。
鲍威尔讲话后，货币市场交易员提高了加息押注，定价2022年加息约117基点。这里面大有学问，放在过去按照每次加息25基点的惯例，这“117基点”说明市场预计美联储将加息5次（4*25=100）
一次加息50基点有可能吗？
有。虽然这个门槛有点高（美联储习惯在加息周期开始时往往会更谨慎），但在3月份会议前，还会有1月、2月两份通胀报告公布，如果通胀比预计严重得多，那么美联储便有动力大幅加息。
要知道当前拜登的支持率已经低于特朗普，其根源就是对日益高涨的物价不满。鲍威尔美联储主席的第二任期是被拜登提名的，拜登对其有知遇之恩，在提名前两人的谈话又是围绕抗击通胀展开，抗击通胀鲍威尔义不容辞。
另外，给大家普及一下，美联储制定的加息标准：通胀达到2%，失业率达到3.5%。而当前通胀高达7%，失业率为3.9%，在接近充分就业，通胀达40年高点时，美联储会毫不手软。
目前，市场预期有25%的概率加息50基点。
市场现在已经完全消化了年底前5次加息（3月份加息50个基点的可能性为25%）
3、提到“灵活”一词至少三次（说明事态很可能已经失控了）
过去鲍威尔说的最多的一个词是“渐进”，做任何决定都是非常有耐心，且缓慢的（似乎一切都在掌控之中）。现在把“灵活”挂在口头（体现的是不自信），说明事态很可能已经失控了，美联储的预测掉队太多，被甩得不见踪影。
就像一个住院的病人，如果确诊得了某种病，医生们只要开会设计一个治疗方案，按时治疗就可以了。而现在，不确定这个病人得了什么病，随时可能出现并发症，只能根据病情发作情况，随时换药。
明尼亚波利斯联储主席卡什卡利本周五表示，在目前这个时候，使用‘循序渐进’或‘深思熟虑’等含意沉重的词汇是不合适的，因为这将暗示，对今年将发生的事情过于有信心。
4、与市场的沟通正在发挥作用，并不着眼于任何一个市场（暗示美联储不再托市）
作为美联储主席，公开提到市场并不常见。这句话翻译过来就是：政策的制定不会因为任何一个市场的下跌而改变，言外之意股市、债市都可能出问题。
5、有信心地预测政策的走向是不可能的（说明鲍威尔很没信心）
这是鲍威尔讲话的高潮，现在唯一确定的是——未来是不可预测的。这对金融市场来说，完全是两回事：如果美联储进入可预测的加息周期，美元往往会下跌；但本次加息周期很显然“更不可预测”，这可能令美元指数上涨。当前华尔街唱多美元声已经四起。我们经常用美元指数走势衡量全球市场风险偏好，如果其走势“异常强劲”，那么对全球股市来说将是一场灾难。
说了这么多，下面说结论：
第一个结论：
现在我们的基本情形假设是，3月、5月、6月加息，7月缩表，9月加息，11月因通胀降温而按兵不动，12月加息（多出来的一次加息是在5月）。
第二个结论：
接下来我们会经历一段好消息成为坏消息时期：经济数据好，股市反而下跌，因为会强化美联储加息的迫切性。
-美国12月就业成本指数同比上涨4%，创20年来最大涨幅（该数据是鲍威尔最关注的经济数据之一）。
-个人消费支出价格指数同比上涨5.8%，创40年来最大涨幅（该数据是美联储用于设定通胀目标的价格指数）。
这些数据显示通胀环境正在恶化。尤其是就业成本指数，让3月加息50个基点的可能性从微乎其微变成了“可能性很大”。
第三个结论：
本轮加息周期最多加“175基点”就到头了，一次加息25基点，最多加7次（注意，我说的是“本轮加息周期”，而不是今年）。
当前市场炒作的主题是“美联储比预期更鹰派”，市场在消化最极端的情况。一旦通胀出现降温情况，市场炒作的主题会转化成“美联储过于鹰派以致政策失误”，冷静下来细想（现在还是冲动时期），一旦加息出现副作用后，市场不会相信经济能够承受未来12个月加息6-7次（激进加息可能会削弱商业周期复苏）。更重要的是，通胀的主要驱动因素是疫情引发的供应受限，而不是印钞太多了（不是单靠加息能解决的问题）。
对美联储来说既要抗击通胀，又要保证不陷入经济衰退，所以不会无休止的鹰派下去。投资者要把握好“炒作转变节点”，加息几次后美联储会停下来观察的。
美联储上一次尝试“双重紧缩”——缩表和加息——是在2018年。当股市暴跌后，美联储被迫放弃。到2019年底，美联储转而降息并重新转向量化宽松政策。美联储今天似乎不太可能在股市泡沫更大、经济负债率更高的情况下实现双重紧缩。过度加息甚至会加剧全球债务危机。这是一个更大的泡沫，即使是一根很细小的针，也会引发更大的爆炸。
对于金融市场而言，一切都只是一个序幕，因为一切都还没有定数。我一眼看到结果了，但市场没有。结果是最多加息175基点后结束本轮紧缩周期，但市场会一步步炒作——先是激进的炒作加息，然后会回过头来炒作加息错误。对美联储来说，先是加息，然后暂停，然后放慢加息，然后结束加息，每一步对应的都是一次变盘，赢家会变为输家。对交易而言，过程来的往往比结果更重要。
散户能看到这么远吗？不能。散户最多知道美联储今年加息五次，所以你拿什么挑战华尔街？谁都知道“别人恐惧时我贪婪”，但真到至暗时刻，你敢吗？所以亏钱了，你不要抱怨，本身的修为不够。投资不是简单的买进、卖出，你要比大多数人更聪明，市场的逻辑，对手的思维，通常都是反人性的。
可悲的是，现在情况都已经这么清楚了，无非是3月加息25基点和50基点的问题。竟然还有人说“我赌美联储7月前不会加息，都是美联储的炒作”，无知真的太可怕了，聪明过头了，阴谋论过头了。
更有甚者，有人说“天天揣测鲍威尔讲话，这市场还有多大意义”。美联储是全球最大央行，美元是全球流通的主要货币，全球主要市场（黄金、外汇、原油等）都是以美元计价的，你不研究美联储研究谁？无知真的太可怕了。A股本次下跌前，稍有常识的人就已经离场了，因为本周的美联储议息会议非同寻常，任何市场不可能独善其身。
弱者无法理解对错，这句话真的没错。两周前我推出了新书《华尔街操盘术2.0：与大众为敌》，这本书整套交易方法的建立，真的是花费了13年时间，懂行的人一看目录就知道有多珍贵（定价1314元）。好笑的是，有人讲价的理由是“我炒股亏得只剩600元了，600卖给我吧”。很多人真的是为所欲为的愚蠢，亏钱的时候从不找原因，打赏女主播的时候从不手软。这本书共五个章节，每个章节都是一套独立的交易方法论，相当于每套课程不到300元，你去外面随便学习一节什么课程也要200元。1000多块钱，让你整个人脱胎换骨，贵吗？这是真正能够令你“系统学习金融市场知识”的东西，让你变得更具投资气质的知识，而不是让你堕落的东西，不赏学识只赏荤。
正如本书封面所言：献给最喜爱的人，永远如此。
对于不喜爱的人，我只告诉你，凛冬已至。
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