中药行情还能维持多久

发布时间：2022-01-07 20:42:31来源：新康界

今年医药生物板块震荡下行，子行业估值分化显著，仅原料药和中药板块实现增长。自2021年年初至12月下旬，中药在医药细分板块中行业指数涨幅居于第2位（+19.56%），仅次于原料药（+25.11%），中药板块一改近三年低迷趋势，表现突出。

从医药板块的净值走势来看，截至2021年12月24日，医药板块（申万二级行业指数，申万医药生物）整体表现不佳，区间累计收益为-8.62%。但中药板块却迎来逆势上涨，区间涨幅达27.11%，位居医药细分板块第1位。

医药板块的申万二级行业指数2021年净值走势（截至2021.12.24）

数据来源：Wind

进入2021下半年后，部分原本被市场认为政策免疫的消费品和医疗服务企业纷纷受到新的政策或者消息面扰动，例如医药板块大热赛道的CXO领域也受到国内CDE研发新政以及美国对中国新增生物医药领域制裁的信息影响，下半年开始出现明显下挫。

相比之下，中药受到政策影响小，且基本由国内需求驱动，受海外因素扰动小，此外，在大量其他药企因药品集采、医保谈判等原因产品大幅降价的背景下，2021年以来多家中药消费品企业宣布提价，从而缓解了上游原材料涨价带来的成本压力，优势进一步增强。

A股主要中药企业也呈现良好的市场表现。从指数权重成分股来看，前五大权重股合计占比36.68%，前十大权重股合计占比52.79%，分布相对集中，囊括了片仔癀、云南白药等中药行业龙头。同时，前十大权重股自2020年以来表现较为出色，平均涨幅为68.86%。其中，片仔癀和广誉远最为突出，分别上涨339.14%和156.72%。

中证中药指数前十大权重股（截至2021.12.22）

数据来源：Wind

中药行业利好政策频出，中医药企业有望迎来历史性发展契机

自2016年以来，中药新药上市的速度下降，而随着国家在推动中药创新、中药国际化、中药质量控制和中医医疗服务方面密集出台利好政策，促进行业稳健快速发展。2021年一共有33个1类新药获批上市，其中中成药6个，成为近5年内获批中药新药数量最多的一年，中药评审制度改革初显成效。

2011-2020年中药创新药获批数量情况

数据来源：药监局

政策端，2021年12月30日，国家医保局联合中医药管理局发布红头文件：《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，其中文件提到的几点内容颇具关注:

1)将中医医药机构纳入医保定点，将“互联网+”中医药服务纳入医保支付范围;

2)简化中医新技术新增价格项目审核程序，

3)中药饮片在医院销售可顺加高至25%，

4)将中药饮片、中成药、医疗机构中药制剂等纳入医保药品目录;

5)鼓励各地将疗效确切、体现中医特色优势的中医技术纳入医保支付范围，

6)中医医疗服务项目可暂不实行按疾病诊断相关分组(DRG)付费;

7)鼓励将中药配方颗粒纳入省级医药集中采购平台挂网交易。

这次重磅文件在医保支付和价格上得到保障，对于长期处于低估值的中药板块注入一剂强心剂。

结合2021年2月9日，国务院办公厅印发《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》(下称“政策措施”)，旨在发挥中医药特色和比较优势，推动中医药和西医药相互补充、协调发展。此文件囊括28项政策措施，覆盖7大方面：夯实中医药人才基础、提高中药产业发展活力、增强中医药发展动力、完善中西医结合制度、实施中医药发展重大工程、提高中医药发展效益、营造中医药发展良好环境。

结语

中药行业利好政策频出，从完善中医药机制体制创新、推动中医科室建设、加大中医药文化传承和传播力度和规范行业发展等多方位发力，促进行业发展。同时，部分中药产品兼具医疗和消费属性，中药产品提价，企业盈利能力增强，中药企业经营状况将得到进一步改善。中西药相结合、互为补充的格局将可能长期共存，在政策利好和消费升级的大背景下，优秀公司将享受政策红利，抓住历史发展机遇，不断发展壮大，并持续创造价值。