晨会1208｜关注拜登上台后的内政与外交
发布时间：2020-12-08 10:20:43来源：中信证券研究
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崔嵘｜中信证券国际宏观分析师
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海外宏观｜关注拜登上台后的内政与外交
拜登当选几成定局，近期拜登也提名了核心内阁成员，市场非常关注拜登及其团队的最新政策动向。本篇报告我们从内政与外交两方面去探讨拜登上台后的政策取向和可能出现的重大变化。
风险因素：1）美国大选结果出现新的变数；2）出现意外的地缘政治事件。
诸建芳｜中信证券首席经济学家
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宏观丨出口高景气预计将持续到明年上半年：11月进出口数据点评
11月美欧等地疫情反复叠加年底海外节日，相关商品需求旺盛带动中国出口景气再上台阶。我们仍然维持此前对出口的分析逻辑，一方面，在海外疫情逐步好转的大趋势下，中国传统出口商品的需求会逐步回升并带动整体出口增长；另一方面，部分地区的疫情反复使中国全球生产替代者的角色不会快速消失，且订单粘性可能在疫情反复中得到加强，利好部分行业的全球出口份额扩大。综合二者，预计出口高景气将持续到明年上半年。12月出口数据可能会受到高基数的压制，但不影响对内生增长动能的判断。
明明｜中信证券FICC首席分析师
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固收｜如何看待明年的财政政策？
当前货币政策已基本回归常态，市场对此也基本形成一致预期，但财政政策的扩张脚步仍在延续，考虑到当前国内经济快速修复，逆周期政策发力托底的必要性已有所下降，政策天平将逐渐向“防风险”倾斜，后续宏观政策料将逐渐回归常态化，中性预期之下，我们认为2021年的赤字率或将下调至3.0%，新增专项债额度则可能按照3.0万亿安排。
李超｜中信证券有色钢铁行业首席分析师
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盛新锂能（002240）：
跻身国内第一梯队的锂业纯正标的
公司剥离人造板业务后成为国内锂行业最纯正标的之一，在产能规模和客户结构上均跻身国内第一梯队，同时在本土锂矿资源开发方面占据先发优势。公司锂盐产能快速释放，在锂价上涨周期中业绩弹性大。给予公司2021年5倍PB估值，对应目标价为23.75元，首次覆盖并给予“买入”评级。
风险因素：锂原料采购的风险，锂价大幅下跌的风险。
刘海博｜中信证券机械行业首席分析师
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中密控股（300470）：
技术为本服务为先，赛道优质行稳致远
公司是国内机械密封龙头企业，从事关键密封零部件的生产、销售与服务。公司产品面向中高端市场，有望实现国产替代，将充分受益于大炼化及油气管网建设等带来的短期增量需求以及持续、高频、高毛利率的存量更换需求。公司深耕行业多年，具有深厚的技术积淀与丰富的服务经验，是优质细分赛道中的隐形冠军，发展前景广阔。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险因素：下游行业景气度不及预期；市场竞争加剧。
徐晓芳｜中信证券商业零售行业首席分析师
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丸美股份（603983）：
产品/渠道/营销/治理，多维度优化进行时
2020Q3，公司整顿直播、全网控价，业绩承压；限制性股票激励力度和业绩标准与市场预期存偏差；Q3以来的股价调整已较为充分的反映这些差异。公司新品、电商、营销、公司治理等方面均在边际好转，给予目标价71.5元，维持“买入”评级。
风险因素：疫情持续影响可选消费；线下受冲击较大；营销投入ROI不达预期；投资及代理的新品牌销售不达预期。
王冠然｜中信证券传媒行业首席分析师
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分众传媒（002027）：
流量价格提升，公司业绩有望超预期
疫情后企业流量争夺、品牌建设需求快速升温，分众品牌媒体价值凸显。同时，主要互联网平台流量红利趋缓，价格显著提升，分众作为优质线下品牌媒体，有望优先承接溢出广告主预算。我们看好顺周期、互联网广告预算溢出背景下，分众下一阶段的增长及中长期竞争力，维持“买入”评级。
风险因素：疫情影响超预期；宏观经济、消费、广告大盘增长放缓风险；行业竞争超预期。
陈俊斌｜中信证券制造产业首席分析师
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长城汽车（601633/02333.HK）：
向上动能不减，新品销量值得期待
11月长城汽车批发总销量达到14.5万辆，同比+26%，环比+7%，哈弗、WEY、长城皮卡、欧拉销量全面增长。哈弗大狗销量继续爬坡，欧拉黑猫持续热销，欧拉好猫、坦克300等车型上市伊始，销售情况值得期待。我们看好公司后续销量和盈利能力的提升，维持长城汽车（A+H）“买入”评级。
风险因素：新车型发布时间低于市场预期；新车销量不达预期；终端市场爆发价格战；与宝马合资的光束汽车合作进度不达预期。
王喆｜中信证券能源化工行业首席分析师
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密尔克卫（603713）：
非公开发行获批，第三方化工物流龙头加速成长
公司是市场稀缺的集危化品货运代理、运输、仓储及线上平台一体的投资标的，此次获批的非公开发行募投项目清晰揭示公司未来成长路径。看好公司坚持内生增长与外延并购相结合的发展战略，不断拓展新的业务领域及成长天花板，推动营收规模和净利润高速增长。我们维持公司2020-2022年归母净利润预测为2.92/3.98/5.26亿元，对应EPS预测分别为1.88/2.57/3.40元，当前股价对应PE分别65/50/38倍，考虑到公司稀缺性和高业绩增速，维持“买入”评级。
风险因素：募投项目建设不及预期；下游行业景气度下行；安全与环保风险。
>>>会议提示<<<
如何看蓝宝石未来需求及涨价行情：天通股份近期情况交流
时间：2020年12月8日15:00
达达集团（DADA.O）近况交流
时间：2020年12月9日16:00
>>>评级调整<<<
注：“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告（标示的日期为相关证券研究报告发布的时间），仅供汇总参考之用
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