居然是一个逻辑：沃森生物持续下跌、茅台不断创新高
发布时间：2020-12-08 09:21:00来源：Wind资讯
周一（12月7日），A股的焦点是沃森生物和茅台。
先看两张图：
一张图是沃森生物，在8月份创出新高95.86元后，一路走低，现在跌到了36.53元；
另一张图是贵州茅台，近几年震荡上扬，股价屡屡创出新高。
业内认为，不管是沃森生物持续走弱股价腰斩，还是贵州茅台不断创出新高，背后都是一个逻辑：
如果行业景气度向好，并且带动公司基本面持续提升，这样的公司会受到资金的长期关注；
如果公司不尊重市场，即便故事再美丽，最终也还是要被投资者所唾弃。
//引发众怒，沃森生物跌停成交近百亿//
一场会议，引发大跌。投资者认为，沃森生物对于卖资产的动机的说法无法令人信服，周一（12月7日）跌20%，收报36.53元，成交约99.5亿元。沃森生物为创业板第九大权重股，占比2.52%。
12月5日下午的电话会议上，沃森生物11亿卖泽润控股权，董事长遭投资人猛烈炮轰。有投资人怒道，把我们这些炒股票的当傻子吗？投资人不但质疑公司贱卖，还提出公司应该停牌，甚至提出向监管层举报。
12月6日下午，深交所火速向沃森生物下发关注函，要求公司说明本次交易转让上海泽润控制权的合理性，以及转让股权比例的确定依据，本次交易是否存在利益输送等损害上市公司和中小投资者利益的行为。
12月7日盘前，沃森生物宣布放弃出售上海泽润的计划，但依然还是以跌停收场。
马上能下金蛋的鸡，为何要卖掉，而且价格很低？
上海泽润估值可比上市公司万泰生物，目前市值700多亿，按照此次转让价格（11.4亿元），上海泽润的整体估值仅为35亿元。
除此之外，机构投资者认为，上海泽润的主要产品是二价HPV和九价HPV，当前正值在二价HPV即将上市和九价HPV即将Ⅲ期临床的重要时刻，沃森二价上市以后，海内外市场有望实现峰值销售收入超过20亿元，而去年沃森生物总营收11亿元。
耐人寻味的是，沃森生物董事长李云春目前还间接持有上海泽润股权。
此次接盘方之一的淄博韵泽也引起了关注。
据沃森生物公告显示，淄博韵泽于2020年11月19日才成立，其主要合伙人为宁波向成创业投资合伙企业(有限合伙)、西安泰明股权投资合伙企业(有限合伙)，穿透后股东为高瓴资本和泰格医药。
此前沃森生物曾转让嘉和生物股权，泰格医药也曾现身接盘。
对此，深交所要求说明淄博韵泽、永修观由是否与上市公司股东、董监高人员存在关联关系或其他利益安排等问题。
投资者认为认为沃森生物在“贱卖”资产，质疑其合理性，上市公司认为其做法是对有限资源的合理配置。那么，沃森生物的行为到底是否损害了投资者利益？
对此，新浪财经援引江苏振泽律师事务所张云律师表示，该做法显然损害了投资者利益。当一个拳头产品出现，对公司业绩有所贡献的时候，势必有利于所有投资者。如果大股东以低价把这个拳头产品低价卖给关联公司或者低价卖给自己，就是利益输送，等于掠夺了公司利润为自己所有，损害其他小股民等投资者的利益。
//多次贱卖子公司//
沃森生物屡屡在子公司即将输血时“卖子”。2012年收购血制品企业河北大安股权，2014年-2016年先后亏钱卖掉；2013年收购抗体药公司嘉和生物，2018年又卖了。
21世纪经济报道记者整理发现，仔细观察沃森生物的资本运作之路，却疑窦丛生，与部分上市公司热衷于“买”，最终败在整合不慎、商誉高悬上不同，沃森生物更热衷于“卖”，但买卖过程不仅没有高额收益，反而“贱卖”了部分有较好前景的资产，与“业绩大爆发”擦身而过。
2012-2013年，登陆创业板两年的沃森生物开始了上市以来首次大型的股权收购——分两步完成对大安制药90%股权的收购，两次合计作价8.66亿元，后者是一家血液制品企业。沃森生物表示收购目的是“保障公司做大做强血液制品业务战略目标的达成”。不过，值得一提的是，彼时大安制药尚没有收入，2012年亏损6778.67万元。
收购完成不到一年时间（2013年11月完成工商登记），2014年沃森生物却又以亏损为由，以6.35亿元转让了大安制药46%股权，接盘方分别为自然人杜江涛，交易完成后沃森生物又以对大安制药的相应债权向大安制药增资16534.8万元，完成后持有大安制药45.65%股权。
然而，2016年，在大安制药终于实现盈利（2016年前十月盈利3196.67万元）后，沃森生物却将所持大安制药31.65%股权按4.53亿元的价格转让给杜江涛；2019年，由于大安制药2018年度采集血浆量未达目标，沃森生物又将大安制药14%股权赔付给博晖创新，致使公司业绩损失于7000万。
多番“买卖”下来，沃森生物不仅没有挣钱，反而略有亏损。
而这只是沃森生物频繁交易资产的一角。上市以来沃森生物交易的股权资产还包括实杰生物、卫伦生物、云南鹏侨医药有限公司、嘉和生物等。
//一把米两升水，茅台目标价2109元//
市场的另一个焦点是茅台。
周一，上证指数收盘下跌0.81%，创业板指跌0.16%。白酒股逆市活跃。贵州茅台盘中上触1840元，刷新历史新高。
对于茅台近期持续走强，业内认为，主因白酒行业持续高景气，叠加飞天茅台酒再次涨价。而整个白酒板块受此带动走强。
贵州茅台称，目前公司生产经营工作有序推进。公司2020年第四季度销售计划已纳入年销售计划，并计入已披露的2020年度财务预算，2020年度实现营业总收入较上年度增长10%左右的目标未发生变化。
恒大首席经济学家任泽平周一上午发布微博称，一把米两升水，卖两三千块钱，利润率90%多。他认为，白酒这个行业属于赚钱不辛苦的行业。
Wind数据显示，近期有34家机构给予贵州茅台“买入”评级，16家机构给予贵州茅台“推荐”评级，一致目标价为1911.18元。
根据Wind金融终端RPP研报平台信息，中金公司在今年下半年的三份研报当中，均给予茅台2109元的目标价。
国泰君安认为，第四季度旺季，贵州茅台再出稳价举措，直销集中投放意在防止渠道囤货、平抑价格、稳定市场，对开瓶率提升有积极作用。
中信证券也同样看好茅台。该机构指出，继续坚定推荐白酒行业，景气趋势明朗，催化渐行渐近。高端白酒行业量价齐升、龙头管理突破向上&充分受益行业扩容红利，茅五泸短期催化强烈&长期确定性增强，估值仍有空间；次高端白酒动销强劲复苏&内部准备充分，2021年低基数下预计兑现弹性，持续催化向上行情。不考虑疫情再次大面积爆发的情形，看好白酒板块2021年及长期投资机会。
Wind数据显示，贵州茅台今年以来股价累计上涨54.99%，白酒板块同期涨幅超过了91%。
中信建投指出，白酒行业需求向好的趋势不会发生变化，市场份额向头部名优白酒企业集中趋势不会发生变化，消费升级下产品结构的优化趋势不会发生变化，未来4-5个季度白酒企业业绩向好的预期不变。
天风证券发布研报观点指出，食品饮料仍处景气周期，持续推荐白酒、啤酒。据其表示，白酒基本面支撑力强，旺季临近值得期待。
Wind统计显示，11月以来，机构对700多只股票给予了买入评级（包括：买入、强烈推荐、推荐、增持），其中获10家以上机构买入评级的股票有27只，其中，上汽集团、华鲁恒升、长安汽车、桐昆股份、中公教育、芒果超媒、三七互娱、古井贡酒等公司获得15家及以上机构买入评级。
从上述个股可以看出，基本面向好、行业复苏依旧是机构关注的主要逻辑。
//A股接下来怎么走//
业内认为，临近年底，沪深两市持续缩量，市场避险情绪浓厚，加上金融股集体低迷，资金也缺乏更多做多意愿。对于接下来走势，分析人士认为，目前市场仍呈3100-3500震荡格局。
中信认为，总体趋势上，国内外基本面向好预期强化背景下，A股本轮慢涨将延续至明年一季度。具体来看，随着海外将进入疫苗接种阶段，经济恢复节奏将更清晰。同时，11月国内经济数据持续向好，预计地产投资与销售增速仍处于较高水平。配置方面，A股正处于跨年的轮动慢涨期，除了顺周期主线外，还可以关注年底前的两条副线：一是周期行情的扩散，从工业品涨价传导至其它景气修复但相对滞涨的品种；二是年末机构博弈下，今年领涨板块和基金重仓品种的快速轮动。
中信建投表示，指数接近3500点震荡区间上轨，持续上行动力有限。展望后市，基本面上，制造业PMI延续上行，显示美国疫后复苏带动的补库存周期，大部分拉动了中国经济的增长延续。不过，从周期视角观察，本轮库存周期已运行到最后尾声。技术面上，市场当前处在高位变盘点前后。虽然前期市场震荡上行，但机构资金流指标并未同步反弹，显示机构当前谨慎态度。目前，指数已接近3500点的震荡区间上轨，指数持续上行动力有限，建议风格上不追涨。
国泰君安认为，上证综指3100-3500点震荡格局将持续至2021年中，但短期内跨年叠加春季躁动存在突破3500的可能，市场对经济增长的预期上修是核心驱动力。
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