川酒2个月内18涨停！ST舍得表决权重归国资，管理层内混后能否兑现业绩预期

发布时间：2020-12-05 17:20:36来源：金融界网站

自9月24日，舍得董事长刘力、总裁李强、董事张绍平因涉嫌背信损害上市公司利益罪被公安机关刑事立案调查后，舍得酒业就开启了一波大牛市浪潮。

简单数一下，在不到2个月时间内，舍得酒业就录得18个涨停板。

原大股东被拿下、国资逆风翻盘，市场对于这家被ST的酒企重新拾起了信心。有长期跟踪ST舍得的人士表示，27的时候买估值预期，56的时候是买股东预期，80的时候就全靠市场效应了。

那么，接下来ST舍得酒业怎么走，能不能兑现市场效应，当然需要业绩跟上才好说话。

混乱结束

就在昨日晚间，公司公告称，经向天洋控股核实，天洋控股对由射洪市政府行使天洋控股持有的沱牌舍得集团全部股份对应的表决权和管理权不存在不同意见，该事项将导致公司实控人由周政变更为射洪市政府。

本次权益变动的方式为天洋控股将其持有的公司控股股东沱牌舍得集团70%股权对应的表决权和管理权全部委托射洪市政府行使。

这一公告相当于股东不确定性这件事儿落锤，这也意味着舍得酒业回到国资怀抱敲定。

而回顾来看，此前，市场还不敢入场操作，就是因为不知道沱牌舍得雷有多大。但9月公告一出，大股东非经营性占用上市公司资金余额约4.75亿元，其中本金4.4亿元，资金占用费约0.35亿元，为外界揭露了其管理混乱的事实，但好在雷并不是很大，因此大量资金跟随涌入。

这其实就是利空消退后，资金的第一阶段预期——估值抬升。

正值白酒疯狂，ST舍得也算爆雷爆的及时，赶上了白酒最活跃的时候，从一线酒企辐射到二三四五六线，从白酒辐射到啤酒、黄酒、红酒…

被地产和网贷搞懵的大股东

时钟拨回到2016年，也就是ST舍得刚刚被天洋控股从国资手中拿下的时间。

业界人士透露，天洋是当时射洪市政府最为青睐的一家受让方，毕竟不同于五粮液、洋河等一线酒企的买入诉求，天洋可能更可以让舍得不被贴牌，重振辉煌。

数据显示，天洋接盘后，舍得酒业业绩也的确不差。2019年营收和扣非净利润分别为26.5亿元和5亿元，而在2015年，还分别只有11.6亿元和200万元。四年混改，10亿净利润，本质上，这次混改效果还是不错的。

不过，天洋本身却是烂摊子一地。

天眼查APP显示，天洋控股集团是一个横跨文化产业、科技产业、互联网金融、产业地产四大产业的大型控股集团，房地产是其主营板块。在其接盘舍得酒业后，由于房地产、互金行业相继遇冷，左手地产、右手金融的天洋控股遭遇了史无前例的资金链危机，或许也正是因为多产业铩羽而归，天洋才动了用舍得酒业为其违规输血的歪脑筋。

“后地方国资”时代

目前，经过四个月左右的斡旋，沱牌重新回归射洪市人民政府手中，而且从管理层平稳过渡来看，地方国资与天洋控股似乎并未完全撕破脸。

这对于舍得酒业迅速开启后续运营也有裨益。从新任团队来看，董事长张树平、副董事长兼总裁蒲吉洲均为舍得酒业多年管理人员，任职超过30年。

而且股东大会上，新管理层对市场关注的资金占用一事也做出了三项承诺，即“一定查缺补漏督促占用资金问题快速妥善解决”、“一定全力以赴继续将舍得和沱牌双品牌做大做强”、“一定维护好生产经营稳定让投资人放心让政府放心让员工放心”。

不少券商看好沱牌舍得现行的销售策略。

川财证券称，该酒企聚焦舍得大单品，主打品味舍得与智慧舍得，中高端产品增速强劲，公司业绩有望持续保持快速增长态势。

申港证券称，舍得酒业的核心产品智慧舍得定位500-600价格带，为次高端阵营快速扩容的优势价格带，未来存在反转机会。

从当前PE来看，ST舍得市盈率为39.3倍，在疯狂的一众白酒中，PE还不算太高。下一步舍得酒业能否在管理层敲定后在业绩上再上一层，助推其继续向上呢，市场正在期待。

但从三季报来看，舍得酒业净利润与营业收入等同比增速均为负数，公司暂时也没有给出全年业绩指引。

不过，有业内人士称，ST舍得作为川酒六杰，也希望尽快重返一线梯队。