重要信号！货币紧缩要来，股市，楼市小心了！
发布时间：2020-12-02 07:20:57来源：金融行业网
来源|首席财经观察（ID:meirijingji001）
作者|周松涛
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万物皆有周期，货币政策亦是如此。
紧缩久了，就会宽松，反之亦然。
01
紧缩预期渐起
中国没有降息，没有实现零利率和负利率，也没有像美国一样卸掉水龙头，无限开闸放水。
不过，中国的货币政策不是一成不变的，反而显得非常灵活。
这些年，可以说我们的货币政策是适度宽松，相对宽松。
那么问题来了，哪些指标能够体现货币宽松程度？
最有直接代表意义的毫无疑问是M2的增长速度。
M2，也就是广义货币供应量，是指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款，它包括了一切可能成为现实购买力的货币形式，通常反映的是社会总需求变化和未来通胀的压力状态。
M2的增长速率，往往只能反应货币的紧缩和宽松程度。
先来看看最新的M2，11月11日中国人民银行公布的10月份金融数据显示，10月末，广义货币（M2）余额214.97万亿元，同比增长10.5%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.1个百分点。
虽然10月末M2增速与上月相比略有放缓，但M2增速已连续第8个月保持在两位数水平。今年3月末，M2增速重回两位数，创下2017年4月份以来的新高。
M2不仅是连续八个月保持双位数增长，实际上过去10年期间，M2一直在高位运行。
2009年开始，M2就一直保持两位数的环比增长速度，最高的一年增长速度达到27.7%，2017年降到个位数之后，最近三年，M2有开始稳步增长。
除了M2，社会融资总量也颇具说服力。
社会融资总量，就是金融业对实体经济的年度新增融资总量，既包括银行体系的间接融资，又包括资本市场的债券、股票等市场的直接融资。
无论是银行信贷，还是股市IPO，增长幅度都相当巨大。
10月份社会融资规模增量为1.42万亿元，比上年同期多5493亿元。10月份人民币贷款增加6898亿元，同比多增285亿元。
除此之外，影子银行业务也在快速增长。影子银行是指就是指银行体系之外的各种社会融资渠道，譬如信托，资管计划，委托贷款等等
企业的负债率，也是货币宽松的体现。
很多房地产企业都是负债累累，所以，就有了三条红线。
平时说的降杠杆，就是指要降低企业的负债率。
无论从哪方面讲，过去10年，我们的货币政策算得上总体宽松。
当然，相对宽松的货币政策，对于2008年后次贷危机引起的外部冲击，发展国内经济都有十分重要作用。
当然，宽松不可能是无限的，总有期限。
最近，两位重要人物的公开讲话传递了重要信号。
11月13日在“第11届财新峰会”上，财政部原部长楼继伟表示：一旦经济复苏，过多的流动性需要收回时，存在可能刺破债务泡沫的风险，因此现在要坚决降杠杆。
楼继伟强调，前期的财政和货币政策都有退出要求。积极财政政策出台后退出时间比较长，货币政策调控相关举措更多是年度性的、甚至是季度性的。
从下一步来说，已经到了研究货币政策应急举措有序退出的时候，财政政策可能还要维持扩张到明年，力度可能会比之前小一点。
中国社会科学院金融研究所所长张晓晶在新闻办吹风会上表示，今年中国的杠杆上升得非常快速，全年杠杆率增幅大约在30个百分点左右，是未来5年的总和，核心原因是GDP增长太慢。
这透露了什么信号？
过去货币很宽松，M2很多，现在需要降杠杆，我国疫情防控出色，经济正在逐步恢复，明年，货币政策有望收紧。
02
楼市
楼市，对流动性要求很高，毋庸置疑。
当流动性充裕，楼市有充足资金，房价上涨概率更大，当货币紧缩，楼市的资金紧张，房价下跌概率更大。
此前，楼市的利空和利好，往往是通过是否加息或者降息，降准或者提高存款准备金利率来判断。
不过，后来楼市的利率计算有了新的方法，没错，就是LPR。
截止到今天，LPR已经连续7个月拒绝降息，保持不变。
2020年受到疫情影响，无论是财政政策还是货币政策，都相对宽松，市场加大了流动性投放，但LPR连续7个月保持不变，答案非常明显。
房住不炒是最基本的策略，同时，也不会把楼市作为短期刺激经济的主要手段。
中小微企业要加大资金扶持力度，但楼市资金，反而要收紧。
不能让本该流入实体经济的资金违规流入楼市，不能让信贷资金违规流入楼市。
不仅如此，央行还给开发商划了三道红线，让房地产企业降负债。
与此同时，很多二三线城市的房贷开始收紧，不少银行表示，现在银行的额度紧张，放款速度较慢，还上调了二套房贷的首付比例。
部分银行已经停止了房贷业务，预计明年房贷业务会全面收紧。
LPR已经处于历史低位，再次下降的可能性已经很小，明年，或者以后更长时间，LPR的利率大概率会上升。
利率降低，买房还贷的成本就会更低。
货币紧缩，收紧流动性，开发商的资金压力更大，同时，买房，想要获取优惠利率和快速贷款的难度会加大不少。
炒房客对看准的楼盘，就是要出手快，短期赚差价，时间就是金钱。
现在无论是买房资格，贷款优惠利率，还是放款速度都大幅提高门槛，炒房客的利润空间会大幅压缩，不是买到就是赚到，可能买到就是亏到。
炒房客不妙，刚需则无需担心。
因为货币收紧，加上调控加码，房价有处于高位，后续房价大概率会见顶下行。
虽然利率不如以前优惠，但价格下降，整体购房成本也会降低。
03
股市
楼市需要资金，股市同样如此。
经济和上市公司业绩支撑，可以为股市带来上涨动力，譬如2004年开始的那次牛市，就是经济扩张，甚至有经济过热的嫌疑。
经济平稳，上市公司业绩正常，但如果市场资金充裕，也会带来股市上涨。2009年股市从1664点的反弹，一方面是因为触底，跌太多，其次，四万亿的资金刺激，也是股市反弹的重要原因。
2015年的那次短暂牛市，也是因为市场资金过多，加杠杆原因。
杠杆牛市非常不健康，后来经历过的四轮下跌很多投资者还记忆犹新。
不过，紧缩货币政策对股市绝对算偏利空。
紧缩货币，市场上的货币量减少，自然流入股市的资金就少了，自然股价应该会下跌。
而且一般利率和债券价格成反方向变动，紧缩货币政策，相当于提高利率，自然股价应该是下跌的趋势。
货币紧缩，利率提高，上市公司的生产成本也会相应增加，对公司的业绩也会造成影响，进而影响公司股价走势。
流动性紧缩了，本身取得资金的成本更高，所以导致企业债等各方面的货币收益会高很多，很多股市里的资金也会流出去追逐更稳定或更高收益的品种。
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