蚂蚁IPO停止后空头瞄准平安金融科技部门：陆金所成为卖空者目标！
发布时间：2020-11-25 07:20:50来源：金融虎
来源：金融虎凯文/译
令蚂蚁集团IPO失败的逆风，如今也威胁到中国平安保险(集团)股份有限公司220亿美元的梦想——从一家金融集团转型为科技巨头，并像一家科技巨头一样被估值。
虽然平安的财富管理和零售贷款服务提供商陆金所控股有限公司(简称：陆金所)在新规令蚂蚁金服350亿美元的IPO交易失败之前几天就完成了在美国的IPO，但该股已经回吐了早前的涨幅，目前已成为卖空者的目标。美国监管机构近期再次威胁要将中国股票退市，这也威胁到平安计划将更多内部创业公司上市的计划。
蚂蚁金服的IPO停牌“从根本上改变了”对中国金融科技股的“短期投资偏好”，陆金所是“业内最普遍的卖空偏好”，根据Procensus11月5日的一份报告，该报告调查了管理15.3万亿美元的84位全球投资者。根据IHSMarkit编制的数据，截至11月17日，做空股份约占陆金所已发行股票中的34%，高于撤销蚂蚁金服交易时的5%。陆金所IPO后，平安保险持有陆金所约39%的股份。
中国加强对金融科技公司的监管和反垄断的打击，使平安保险提高其估值的努力变得更加复杂，该公司的估值接近阿里巴巴集团和腾讯控股等科技巨头的估值。这家总部位于深圳的金融公司有四分之三的收入来自保险业，其市盈率约为2019年的10倍；阿里巴巴的这一比率是它的6倍。
平安已承诺投入逾220亿美元，用于对区块链进行大数据研究，使其更像“科技公司”，而不是“金融公司”，同时通过公开上市将其部分部门剥离出来，以实现价值最大化。
十家创业公司
在利用技术改进其传统的保险和银行服务之后，这家金融集团近年来已经孵化了至少10家初创企业。这些子公司包括上市的医疗保健门户网站平安好医生和金融科技提供商金融壹账通，分五大类，目标是金融、健康、房地产、汽车和城市生活。
中国对金融科技公司设定放贷限额和提高资本金要求的举动对科技股构造成了影响，这在美国也面临着威胁。美国证券交易委员会打算在今年提出一项法规，该法规将导致不遵守美国审计规则的公司退市，知情人士说。
周二，陆金所在纽交所股价暴跌23%，自上月首次公开募股以来的涨幅已降至8%。金融壹账通下跌了3.1%％，尽管它今年仍然翻了一番。平安医疗上周在港交所变化不大，到2020年以来已增长78%。
据AletheiaCapitalLtd.驻新加坡财务主管桑杰·贾恩（SanjayJain）称，针对金融科技公司的快速发展的监管框架以及诸如数据隐私之类的其它问题可能会推迟平安其他部门的首次公开募股。他说：“大型科技公司将不得不在各个方面应对不断增强的监管监督，这是全球趋势，不可避免。”
平安计划公开上市的其他部门包括平安智慧城市和平安医疗保健网络，后者为医院和其他医疗保健业务提供管理工具。大和资本市场驻香港分析师利昂·齐(LeonQi)表示：“如果我们同时看一下IPO的数量及其估值，平安在过去四年中剥离其技术子公司的步伐并没有它最初指导市场时的顺利。”
近年来，包括前联合首席执行官李源祥在内的中国平安高管们认为，投资者还没有完全意识到科技能为平安带来什么，不仅是IPO带来的价值，还有与核心业务的协同效应。平安保险拒绝就此事置评。
尽管平安管理层表示并不急于为科技部门进行IPO，但对P2P网贷的监管使得陆金所的上市推迟了好几年。随着P2P公司数量从5000多家减少到3家，曾经是最大的P2P贷款机构转变成了财富管理平台。
陆金所首席执行官计葵生（GregoryDeanGibb）此前在接受采访时说：“该公司几年前就准备好上市了，但相关规定仍不明确。”现在，“规则明确了，要求也明确了。”
就在计葵生发表讲话的前三天，马云和蚂蚁金服的其他高管被中国监管机构约谈，创纪录的IPO被叫停，从而在金融市场上引发了冲击波。消除垄断行为的新规定在两天内使中国科技巨头的市值减少了近2900亿美元。
陆金所暴露
桑福德·伯恩斯坦公司(SanfordC.Bernstein)的分析师凯文·奎克(KevinKwek)表示，尽管陆金所受新规定的影响可能不如蚂蚁金服那么大，但它仍“暴露”在监管机构对其贷款利率设置上限的风险之下。
银保监会正在调查包括平安在内的几家公司违反小企业融资成本的监管要求。据银保监会11月21日在官网上发布的一份通报称，陆金所的微贷平台平安普惠融资担保有限公司将平安的保险产品捆绑在一起，并与兴业银行联合贷款给客户，收取高额费用，推高了成本。
计葵生说，陆金所通过结合财务和数据实力为小型企业提供更大的贷款，从而更好地满足客户的需求。他说，它可以进入平安的分销网络，这也为它提供了一条抵御竞争对手科技巨头和银行的护城河。
彭博资讯驻香港的分析师史蒂芬·林（StevenLam）表示，监管收紧不太可能会减缓中国平安在金融科技和医疗技术领域的创新和投资的努力，因为该公司扎根于金融业，这表明监管要求“已经在他们的肌肉记忆中”。“估值很容易受到外部因素的影响，但关键是平安能否识别出具有可持续未来的好业务。”，他说。
相关报道：