这就是为什么在美国选举结果还不确定的情况下股市仍在上涨的原因

发布时间：2020-11-05 20:21:00来源：友财网

股市仍在上涨

由于蓝色浪潮的缺乏，使得更高的税收和更多的监管变得不太可能，这足以让股市暂时反弹。

随着美国各州继续计票，选举结果尚不明朗。目前还没有关于总统职位的决定，但交易员们押注于共和党参议院和民主党众议院分裂的国会。周三，一些参议院选举仍未进行，几个关键州仍在计票，票数差距太大无法决定胜负。

随着亚马逊和苹果等大型科技公司股价飙升，美国股市周三走高，纳斯达克指数上涨3.9%。债券收益率下跌，因为投资者购买债券是为了对冲不确定性，也是因为大规模刺激计划看起来可能性小得多。

一向低迷的美国国债市场也很不稳定。周二晚间，基准10年期国债收益率升至0.94%，原因是市场对蓝色浪潮(即民主党横扫)的早期预期，但收益率大幅逆转，周三跌至0.75%。利率一直在上升，因为人们预计民主党的大规模刺激计划可能导致更多的政府债务和通胀。

“你看10年期国债收益率下降了不少，纳斯达克上涨了不少。”QMA首席投资策略师埃德·科恩(EdKeon)表示，“至少在今天，低利率、成长型股票导向型市场仍然存在。”

但问题是，如果大选持续很长一段时间，市场会在什么时候受到影响，而且存在从几周到几个月的激烈环境。

在选举前，NBC新闻/华尔街日报的民意调查显示，民主党人乔·拜登领先总统唐纳德·特朗普10个百分点。民调还显示，民主党有可能在一些激烈的参议院竞选中取得胜利，从而获得多数席位。

拜登周三在选举团中略微领先，但包括宾夕法尼亚州在内的关键州仍在计票。拜登和特朗普都表示，他们有信心获胜。

科技股成为焦点

大选前，一些投资者一直在押注“蓝色浪潮”，重点是一项巨大的刺激计划的前景，该计划将提振价值股、小型股和替代能源。

由于担心更严格的监管和更高的税收，大型科技公司一直处于压力之下。由于担心民主党人会扩大《平价医疗法案》(AffordablecareAct)，以及民主党人可能会批准限制水力压裂的法规，医疗保健也出现了滞后。

但这些“蓝波”交易周三出现逆转，医疗保健价格飙升4.5%，科技价格上涨3.8%。包括Facebook和Alphabet在内的通信服务板块上涨4.3%，消费者可自由支配股票上涨3.1%。

受基础设施支出推动的两个行业表现滞后。工业类股下跌1%，材料类股下跌1.7%。

CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔(SamStovall)表示，“看起来，无论谁赢得(白宫)，市场都会上涨，但上涨的原因不同。”

“如果监管和拆分的威胁得以消除，科技行业的表现将会更好，而如果通过基础设施支出来刺激经济，工业和材料行业的表现可能会更好。”

斯托瓦尔说，周三反弹的关键是，民主党人不太可能提高税收并实施新的法规，这让他松了一口气。拜登曾表示，共和党在2017年批准的将公司税率降至21%的公司税削减计划将无法兑现。拜登说，他将把税率提高到28%，并提高资本利得税和富人税。

2016年，当唐纳德·特朗普凭借税收和经济政策赢得总统大选时，股市飙升，尽管传统观点认为，如果他击败希拉里·克林顿(HilaryClinton)，股市可能崩盘。由于特朗普连任前景不明朗，股市再次走高，尽管人们预期选举结果不明朗将损及股市。

“这是一个复杂的组合，但重要的是，在不确定性减少和税收环境改善的组合下，市场正在走高，这似乎足以抵消对有争议的选举的担忧。”科恩说。

债券闪烁警告

但债券市场就没那么乐观了。

“假设这是一个多星期的延迟...我认为收益率会低得多。”富国银行利率策略主管迈克尔·舒马赫（MichaelSchumacher）说，“如果延迟几周，10年期利率可能会低于0.60%。”

舒马赫说，如果拜登是总统，而参议院是共和党人，这是可能导致最少刺激支出的选举方案。债券市场已经反映出对刺激措施减少可能影响经济增长的担忧，但周三的股市似乎没有体现出这种情绪。

“选举尚未脱离险境。市场需要休息一下，让它发挥一点点。”舒马赫说。

沃顿商学院教授杰里米·西格尔(JeremySiegel)表示，如果拜登获胜，这可能是一个积极的结果，即使特朗普的总统任期对经济和股市都有好处。

“这对股市有好处。”西格尔对CNBC说，“增税是一个巨大的潜在负面影响，目前不在讨论范围之内。”

西格尔说，如果拜登是赢家，他实际上可能会与参议院多数党领袖米奇·麦康奈尔(MitchMcConnell)合作得更好，因为他有跨党派合作的声誉，他还会有不同的贸易关系方法。西格尔表示，特朗普的许多政策是积极的，但他的贸易战不在其中。

市场一再对缺乏刺激协议感到失望，因此这是一项被股市视为积极的民主党政策。白宫一直在与众议院民主党人就一项2万亿美元的大规模刺激计划达成妥协，但这一努力在选举前停滞不前。参议院共和党人寻求一个小得多的方案。

麦康奈尔周三表示，年底前需要一项新的冠状病毒刺激计划，这表明国会和白宫可以在“跛脚鸭会期”(lameducksession)制定一项法案。

但也有人担心拜登总统任期内国会分裂可能会陷入僵局。历史上，当总统的国会由自己的政党主导时，股市表现更好，就像特朗普在任期早期修改税法时所做的那样。

BTIG股票和衍生品策略主管朱利安·伊曼纽尔(JulianEmanuel)表示，“92年的数据显示，在分裂政府时期，平均回报率为6.1%，而统一政府时期为9.3%。”

“谁是总统对选举过程本身很重要。保持投票和点票过程的完整性，以及一方或另一方做出让步的决定，尽早做出让步非常重要。”

伊曼纽尔说，他预计9月2日开始的回调还有一段路要走，目前股市仍有超过一半的时间回到以前的水平。疫情还在继续蔓延，如果它再次开始影响经济，股市就会陷入困境。

伊曼纽尔表示，“投资者错误地接受了股市和实体经济之间的二元对立。”但他也说，对股票投资者来说，一个主要的激励因素是利率非常低。

伊曼纽尔说：“今天债券市场的信息是，利率可能会上升，但这将是一个漫长的过程。”