蚂蚁暂缓A+H上市！阿里美股跌逾8%
发布时间：2020-11-04 09:20:38来源：Wind资讯
爆炸性消息不断刷屏。
11月3日晚间，上交所公告称，暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市。随后，蚂蚁集团于港交所公告称，暂缓H股上市。
当天夜里，蚂蚁集团董事长井贤栋连夜组织召开中高层会议，会议上提及，被暂缓之后，保守估计蚂蚁重新上市的时间要被推迟半年左右。
一家刚拿到IPO门票的企业，在敲钟前夕被四个金融监管部门同步约谈，随后暂缓上市，这在中国金融资本市场绝无仅有。
受此影响，美股阿里巴巴收盘跌8.14%。
（图片来源：Wind金融终端App）
//蚂蚁集团暂缓上市//
11月3日晚，上交所网站信息显示，上交所发布关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定，蚂蚁科技集团股份有限公司：你公司原申请于2020年11月5日在上海证券交易所（以下简称本所）科创板上市。近日，发生你公司实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，你公司也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致你公司不符合发行上市条件或者信息披露要求。根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第二十六条和《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十条等规定，并征询保荐机构的意见，本所决定你公司暂缓上市。你公司及保荐人应当依照规定作出公告，说明重大事项相关情况及你公司将暂缓上市。本所将与你公司及保荐人保持沟通。
（图片来源：上交所）
随后，蚂蚁集团在港交所公告称，公司宣布其今天接获中国内地相关监管机构的通知，由于本公司实际控制人及执行董事长、总经理被监管约谈以及金融科技监管环境发生变化等重大事项事项，可能会使得本公司不符合相关发行上市条件，或者信息披露要求，因此决定暂缓本公司的A股于科创版上市。因此，同时进行的H股于香港联合交易所有限公司主版上市亦将暂缓。
//蚂蚁集团回应//
据腾讯新闻称，董事长井贤栋连夜组织召开中高层会议。会议上提及到“暂缓”之后，保守估计蚂蚁重新上市的时间要被推迟半年左右。
一名接近蚂蚁集团的人士透露，参加紧急会议的为蚂蚁集团P9级以上“高P”。井贤栋在会上表现相对乐观。井贤栋向参会人员解释称，监管主要是征求意见，蚂蚁需要尽快满足征求意见中涉及的具体要求。
蚂蚁集团在11月3日当晚官方回应两地暂缓上市称，对由此给投资者带来的麻烦，蚂蚁集团深表歉意。将按照两地交易所的相关规则，妥善处理好后续工作。稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢，会让蚂蚁集团经得起考验和信任。我们会坚持我们的初心和使命，继续用我们的热情、专业、担当，致力于为广大小微企业和大众消费者做好服务。有关发行上市的下一步进展我们将与上海证券交易所及监管部门保持密切沟通，并及时披露相关情况。
蚂蚁集团在港交所公告称，公司将尽快公布有关暂缓H股上市及退回申请股款的进一步详情。
阿里巴巴集团发言人表示，我们会和蚂蚁集团一起，积极的配合和拥抱监管，我们相信蚂蚁的同学，有这个信心，也有这个能力把工作落实好；社会希望我们更好，我们也必须用一如既往的努力实现和超越社会的期望，这是我们这群人的责任。
//投行人士：补充披露后可再上市//
此前一天的11月2日，据证监会消息，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局对蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明进行了监管约谈。
当晚，蚂蚁集团回应称，会深入落实约谈意见，继续沿着“稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢”的十六字指导方针，继续提升普惠服务能力，助力经济和民生发展。
21世纪经济报道称，有投行人士指出，如果有公司在上市期间被监管约谈，属会后重大事项，应当被要求补充披露。“补充披露后可以再上市。”
据腾讯网称，一位证监会前发审委委员表示，蚂蚁集团和胜景山河在程序上相似，但结果会完全不同。只要蚂蚁向交易所解释清楚，交易所认可相关解释，挂牌上市并不会有问题。
//保护中小投资者//
21世纪经济报道表示，一位大型基金投资人士表示，虽然蚂蚁集团推迟上市，市场对此毫无预期。但分析其原因，可能跟大型互联网公司从事金融业务将加强监管有关，若互联网金融监管大力度加强，这个时候上市，将会提高后续金融科技严监管的难度。此外，若金融科技公司严监管继续加强，市场对金融科技公司估值重估，股价不断下跌，就会“套牢”很多老百姓，从中小投资者保护角度来说，可能暂停上市会更好些，避免上市以后就是一直下跌套牢的情况出现。
人民日报刊文称，金融安全是国家安全的重要组成部分。防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的根本性任务。加强金融风险防控能力、提高金融监管质效，亟须在建立联动监管机制上下功夫。只有这样，才能及早发现金融风险，降低后期风险处置成本；有效防范和化解金融风险，降低风险化解难度；加强金融领域反腐败工作，为金融安全提供有效保障。
经济日报表示，监管部门秉持资本市场“公开公平公正”原则，发现问题、正视问题，就要坚决纠正问题、解决问题。蚂蚁集团已完成上市定价，可谓是全民关注，参与初步询价的投资者众多，涉及数以百万计的股民的切身利益。暂缓蚂蚁集团上市，正是为了更好维护金融消费者权益，维护投资者利益，维护资本市场的长期健康发展。蚂蚁集团当务之急是按监管部门的要求，切实抓紧整改。
值得一提的是，11月2日，银保监会、中国人民银行就《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见。该意见监管范围涉及蚂蚁两款核心贷款产品——花呗、借呗。
在10月31日，金融委曾召开专题会议，明确指出，“要加强监管，依法将金融活动全面纳入监管，有效防范风险。”
//诸多后续问题亟需解决//
此次蚂蚁集团暂缓上市，虽然已是注册制下的中国证券市场，但围绕其上市，仍有诸多后续问题需要解决。据21世纪经济报道，主要有2个问题。
一是，打新资金如何退回。
一位投资人表示，重仓了蚂蚁集团上市打新，现在也不知道打新资金怎么办。此前，蚂蚁集团港股打新火热，甚至有港股券商系统因此一度崩了。蚂蚁集团面向机构投资者的国际配售部分也因申购火热，提前2天结束申购，创下港股市场新纪录。
二是，围绕蚂蚁集团上市，一些基金公司已发行蚂蚁相关上市基金。一位公募基金投资经理表示，现在这些基金后续怎么办，他们也不知道。公司领导也在打听。
根据《证券法》第24条规定，国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门对已作出的证券发行注册的决定，发现不符合法定条件或者法定程序，尚未发行证券的，应当予以撤销，停止发行。已经发行尚未上市的，撤销发行注册决定，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还证券持有人；发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人，应当与发行人承担连带责任，但是能够证明自己没有过错的除外。
由于此次蚂蚁集团暂缓上市是上交所公告决定，发布《关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定》。
那么，蚂蚁集团应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还证券持有人。此外，蚂蚁集团的控股股东、实际控制人以及保荐人，应当与发行人承担连带责任，是否处罚“但是能够证明自己没有过错的除外”例外条款，仍待观察。
//有券商减收新股孖展利息//
据今日信报报道，有证券商表示，由于蚂蚁集团同时暂缓A股和H股上市，将与客户共同承担新股孖展利息损失。华泰国际旗下涨乐全球通称，取消原本3.9%利率的收费，将统一按照2.5%利率，收取本次蚂蚁新股融资的利息。利息先收后返，退款方案以港交所规定的操作为准。
//花呗、借呗承压//
《财经》最新发表的文章指出，监管一系列组合拳下来，首当其冲的是蚂蚁集团的拳头产品——“花呗”和“借呗”。
银保监会消费者权益保护局局长郭武平发文批评金融科技侵害消费者权益的三大乱象：一是金融科技公司利用消费者行为数据，形成过度授信，与场景诱导共同刺激超前消费，使得一些低收入人群和年轻人深陷债务陷阱；二是金融科技公司收费高于银行，“普而不惠”；三是有的金融科技公司存在过度收集并滥用客户信息、信息管理不当的问题。
文章直接点名“花呗”和“借呗”，称“花呗”内核与银行发行的信用卡没有本质差别，而“借呗”与银行提供的小额贷款无本质差别，同时强调：“‘花呗’与银行信用卡业务基本相同，但分期手续费高于银行，与其普惠金融理念不符，实际上是‘普而不惠’。”
与郭武平措词严厉的文章相比，银保监会官方微信发布的消息：“中国银保监会、中国人民银行就《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见（以下简称‘《办法》’）更为市场所瞩目。
《办法》在业务准入、业务范围和基本规则、经营管理、监督管理等方面对小额贷款公司监管作出规定。
其中颇受关注的条款包括：明确小额贷款公司监管主体为国务院银行业监督管理机构；小贷公司未经银保监会批准，不得跨省开展网络小贷业务；跨省经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币50亿元，且为一次性实缴货币资本；在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%；网络小额贷款业务经营许可证自颁发之日起，有效期为3年等。
金融行业资深分析师王蓬博向《财经》表示，《办法》中影响比较大的条款是对于联合贷款出资比例的限制。“当出资比例大幅提高，对它将来业务规模的扩张可能会造成重大影响，（同样的资本金）它以后能够撬动的资金可能会远低于现在，以后杠杆率可能是10到12倍，符合巴塞尔协议对银行风控的管理方向。”
//数字金融科技平台收入占比63.39%//
根据蚂蚁集团招股书，报告期内，公司的收入主要来自于数字支付与商家服务、数字金融科技平台、创新业务及其他。其中，截至2020年上半年，数字金融科技平台产生的收入占比为63.39%，为最主要收入来源。
数字金融科技平台贡献的收入中，微贷科技平台占据了大头，其2020年上半年贡献收入285.86亿元，占营业收入的39.41%，为公司占比最大的收入来源。
微贷科技平台如何获取收入？招股书显示，主要按照金融机构等合作伙伴相应获得利息收入的一定百分比收取技术服务费，公司只提供技术支持，不对消费信贷及小微经营者贷款承担信用风险。
蚂蚁集团的这种助贷模式在过去几年时间里发展迅速。从2017年至2019年，由微贷科技平台促成的信贷余额从6475亿元增长至21536亿元，年复合增长率高达82.37%。带动数字金融科技平台的营收占比从44.33%增长至56.2%，到2020年上半年进一步增长至63.39%。
//“打新”竞争前所未有//
蚂蚁集团上市可谓牵动了众多投资者的心，从打新中签结果可见一斑。
11月2日，蚂蚁集团公告网下初步配售结果及网上中签结果。其中，科创板上市发行采用向战略投资者定向配售（简称“战略配售”）、网下向符合条件的投资者询价配售（简称“网下发行”）、网上向持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（简称“网上发行”）相结合的方式进行。
涉及散户投资人的部分，联席主承销商已按本次发行价格向网上投资者超额配售250,605,500股，占A股初始发行股份数量的15.00%。网上投资者初步有效申购倍数为872.31倍，高于100倍，发行人和联席主承销商决定启动回拨机制，将33,414,500股股票由网下回拨至网上。
由于蚂蚁集团A+H上市，港股市场打新也被带动起来。有数据显示，首日投资者打新热情高涨，蚂蚁集团IPO孖展暂录超过2000亿港元，其中最高单家券商融资额超过280亿元。由于港股蚂蚁的公开发售太过火爆，甚至有港股券商系统因此一度崩了。10月27日早上，因申购太火爆，蚂蚁集团在H股的机构发行部分于10月28日下午5点结束认购。这比原计划的时间10月30日提前了2天，刷新了港股的记录。
//从上交所受理IPO申请到同意上市，用时58天//
作为国内资本市场第一家万亿规模的互联网巨头，蚂蚁集团上市之路备受投资者瞩目。
10月21日，证监会发文称，按法定程序同意以下企业科创板首次公开发行股票注册：蚂蚁科技集团股份有限公司。上述企业及其承销商将与上海证券交易所协商确定发行日程，并刊登招股文件。
也就是说，从上交所受理蚂蚁集团IPO申请，最后到证监会同意上市，仅用时58天。
10月23日起，蚂蚁开始初步询价；10月26日，将确定A股发行价格及战略投资者最终获配数量和比例。10月29日，将开始蚂蚁新股网上网下申购。
（Wind综合人民日报、财经、21世纪经济报道、经济日报等）
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