蚂蚁开启IPO退款：马云遭遇重挫 阿里市值蒸发670亿美元
发布时间：2020-11-04 22:21:11来源：雷帝触网
雷帝网雷建平11月4日报道
只差临门一脚，蚂蚁集团轰轰烈烈的造富运动暂时熄火。
今日，蚂蚁集团在港交所发布公告称，暂缓H股上市及退回香港公开发售的申请股款。
蚂蚁集团当初力推的汇添富、华夏、鹏华、中欧旗下创新未来等多只通过支付宝售卖的基金称，因蚂蚁集团暂缓在A+H上市计划，原计划战略投资蚂蚁上市的部分相应暂缓。目前基金均已成立，基金运作不受影响。
也就是说，这些基金的资金暂时不会退给散户，基金封闭期超过18个月。
阿里市值一夜蒸发670亿美元
昨日晚上10点，媒体人花不落飞机刚落地上海，打开手机一看，无数的弹窗出来，花不落一脸囧样，感觉自己好像进入了美剧《行尸走肉》的场景——世界还是那个世界，但一切已经完全不同。
花不落是来上海参加蚂蚁集团科创板上市的，按照原计划，蚂蚁集团会在2020年11月5日于科创板和港交所同时上市，募资超过340亿美元，估值一直上涨，达到2.1万亿。蚂蚁集团此次募资将超过沙特阿美，成为当前世界上最大的IPO。
之所以花不落提前两天来到上海，是因为进入蚂蚁集团的上市是高规格的，在疫情期间，要进入科创板现场观礼，就必须先在上海进行核酸检测。与此同时，蚂蚁集团的相关人士还在紧锣密鼓的筹备，科创板的上市站台已经搭好。
已经搭好的蚂蚁集团上市舞台
这一切的改变来自当天晚上临近9点的上交所一则公告。
上交所发布公告，称蚂蚁集团原申请于2020年11月5日在上海证券交易所科创板上市。近日，发生蚂蚁集团实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，蚂蚁集团也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致蚂蚁集团不符合发行上市条件或者信息披露要求。上交所决定蚂蚁集团暂缓上市。
此后，蚂蚁集团在港交所的上市也暂缓。
蚂蚁集团随后发布官方回应，称接到上海证券交易所通知，暂缓在上海证券交易所A股上市计划。受此影响，蚂蚁决定于香港联交所H股同步上市的计划也将暂缓。“对由此给投资者带来的麻烦，蚂蚁集团深表歉意。我们将按照两地交易所的相关规则，妥善处理好后续工作。”
蚂蚁集团称，稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢，会让蚂蚁集团经得起考验和信任。蚂蚁集团会坚持初心和使命，继续用热情、专业、担当，致力于为广大小微企业和大众消费者做好服务。有关发行上市的下一步进展将与上海证券交易所及监管部门保持密切沟通，并及时披露相关情况。
蚂蚁集团的重要股东阿里巴巴也发布公告，称会和蚂蚁集团一起，积极的配合和拥抱监管，相信蚂蚁的同学，有这个信心，也有这个能力把工作落实好。“社会希望我们更好，我们也必须用一如既往的努力实现和超越社会的期望，这是我们的责任。”
一夜之间，阿里巴巴集团股价重挫8%，市值蒸发掉超过670亿美元。
蚂蚁集团位于上海地铁的“花呗”广告也在连夜拆除。蚂蚁集团管理层连夜开会面对，外界预期，蚂蚁集团的估值都将重新发生改变，上市可能推迟半年。
为了蚂蚁集团，马云之前就曾搭上自己的声誉。
2011年6月，支付宝VIE事件爆发，即马云为取得支付宝做为国内合法第三方支付平台的资历，将原来阿里巴巴集团旗下的重要核心资产“支付宝”划归马云个人控股的公司名下，此举没有经过阿里巴巴董事会审批通过。这之前，支付宝接近70%的股权被雅虎和软银控制。
在当时，马云触犯了国际国内契约合同法的主诣精神，严重损坏了其信誉形象，也撕开了契约合同并无实质约束的先例，一时引为轰动。
此次蚂蚁集团被暂缓上市，也被称为阿里巴巴集团创始人马云的“滑铁卢”。
马云被约谈金融峰会上刀光剑影
看似谈笑风声，实则刀光剑影。事情发生得这么快，不得不提及2020年10月24日在上海举办的那场外滩金融峰会，马云在现场金句频频。马云说，蚂蚁集团已经确定发行价，这是第一次科技大公司在纽约以外的地方定价，这是三年前连想都不敢想的，但是今天发生了。世界的变化是神奇的。
马云在现场还提及了多个观点，包括：
做没有风险的创新，就是扼杀创新，这世界上没有没风险的创新。很多时候，把风险控制为零才是最大的风险。当年的赤壁之战，曹操把船连起来的思考就是最早的航母的思考，但是一把火让中国一千年再也没有人敢去想航母这个事，一旦想到这把火，谁还敢去创新，这是一个错误消灭一个时代的创新。
马云指出，七八年前，其就提出过互联网金融，但一直强调互联网金融必须有三个核心要素：一是丰富的数据；二是基于大数据的风控技术；三是基于大数据信用体系。用这三个标准衡量，就会看到P2P根本不是互联网金融，但今天不能因为P2P把整个互联网技术对金融的创新给否定了，其实要想一想，中国怎么可能在几年内出现几千家互联网金融公司？几千家P2P是什么原因导致的？
“今天我们的监管确实很难。创新来自市场，来自基层，来自年轻人，对监管的挑战越来越大。其实监和管是两件事，监是看着你发展，关注你发展，管是有问题的时候才去管，但是我们现在管的能力很强，监的能力不够，好的创新不怕监管，但是怕昨天的方式去监管，我们不能用管理火车站的办法来管机场，不能用昨天的办法来管未来。”
“我觉得有一个现象，全球很多监管部门监管到后来，变成了自己没有风险，自己部门没有风险，但是整个经济有风险，整个经济不发展的风险。未来的比赛是创新的比赛，不仅仅是监管技能的比赛。”
金融的本质是信用管理，必须改掉金融的当铺思想，依靠信用体系。抵押的当铺思想，是不可能支持未来30年世界发展对金融的需求的。必须用借助今天的技术能力，用大数据为基础的信用体系来取代当铺思想，这个信用体系不是建立在IT基础上，不是建立在熟人社会的基础上，必须是建立在大数据的基础上，才能真正让信用等于财富。其实要饭的，也必须有信用，没有信用，连饭都要不到。
马云还痛批“巴塞尔协议”，称其像一个老年人俱乐部。不过，马云所批的“巴塞尔协议”观点，众多金融圈人士并不认同，反而普遍认为，巴塞尔协议从诞生起来，一直对防范全球金融市场系统性风险爆发，以及加强全球大型金融机构风险管控避免金融风险交叉传染升级，有着极其重要的引领作用。
在马云同一个论坛上，财政部副部长邹加怡说：要平衡好金融科技与金融安全的关系，建立并遵循相应的市场规则，防止金融科技诱导过度金融消费，防止金融科技成为规避监管、非法套利的手段，防止金融科技助长“赢者通吃”的垄断。
专栏作家刘胜军认为，在银行的“严监管”和蚂蚁金服“基本无监管”之间，最大的一个“不公平”就是巴塞尔协议对资本金的要求。《巴塞尔协议》的最核心要点是限制银行的“资本充足率”，避免“大而不倒”的银行过度扩张把烂摊子留给社会。而为弥补“监管套利”漏洞，2020年9月13日，中国人民银行发布《金融控股公司监督管理试行办法》，这一办法主要针对的对象之一就是“蚂蚁金服”。
刘胜军还说，蚂蚁金服虽然规模巨大，但迄今为止是“游离于监管之外”的金融巨头，虽然有小贷牌照、第三方支付牌照，但缺乏“整体的监管”。一家市值预计超过工商银行的“金融巨头”居然没有监管，这不能不说是一个惊人的漏洞。
蚂蚁集团高杠杆引发外界忧虑
在上交所宣布暂缓蚂蚁集团上市前一天，证监会网站宣布，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局对蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明进行约谈。
监管约谈马云的同日，11月2日，银保监会发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，此举是为规范小额贷款公司网络小额贷款业务，防范网络小额贷款业务风险，保障小额贷款公司及客户的合法权益，促进网络小额贷款业务规范健康发展。
《暂行办法》中有几条对蚂蚁集团的业务有较大限制。
第二条规定，小额贷款公司经营网络小额贷款业务应当主要在注册地所属省级行政区域内开展；未经国务院银行业监督管理机构批准，小额贷款公司不得跨省级行政区域开展网络小额贷款业务。
关于资金来源，《暂行办法》第十二条规定，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。
第十五条规定，在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。而蚂蚁集团杠杆较高，根据蚂蚁披露的数据，蚂蚁共计2.1万亿信贷规模，其中98%的资金来自合作银行和发行ABS。
中国国际经济副理事长黄奇帆曾表示：“马云几千亿花呗、借呗，钱从哪里来？先银行贷款，再发ABS。花呗、借呗30多亿资本金搞到了3000多亿，放大了100倍。”
“这100倍是什么原因造成的呢？贷款没问题，他的30多亿，1比2点几放贷，银行给了他五六十亿贷款，形成了90亿左右。然后他去资本市场上搞ABS的时候，因为我们常规资本市场发ABS没有规定循环多少遍的约定。常规的一个小金融机构，如果放了10个亿贷款，去发ABS10个亿再放出去，可能要一年，它循环三四次已经两三年过去了，原来第一轮的资产早就收回了。”
“但是到了互联网上出现个特征，你只要有90亿资金进来，三天就发光了。发光又形成90亿贷款，再去发个ABS，马云90亿发了40次，形成了3600亿。所以当时还出现一个争论，央行说这个不行，太高，央银行当然是正确的。发贷银行说我没错，我1比2点几。证监会当时也参与一起研究，发现蚂蚁金服也没有违反全世界证券市场发ABS的规定。因为从来没有说过发多少遍，后来大家一商量，那就发5次。”
“所以马云现在说的花呗、借呗，都是他在重庆的资本，从30多亿放大到100多亿，再放大到200亿，有200亿的话银行贷款一下就形成五六百亿，五六百亿再放个四五遍ABS，就可以形成几千亿。”
比如，2020年上半年，蚂蚁集团来自数字支付与商家服务营收为35.86%，来自数字金融科技平台的收入为63.39%；
其中，来自微贷科技平台的收入为285.86亿元，占比为39.41%；来自理财科技平台的收入为112.83亿元，占比为15.56%。
其实，蚂蚁集团利润的大头是穷人消费贷，银行是投资贷+富人消费贷，这两者风险不是一回事。两类人群的抗风险能力相差悬殊。蚂蚁集团给年轻人贷款的花呗，可能会导致过度消费，寅吃卯粮。穷人可能深陷债务陷阱，裸贷、卖淫、抢劫偷盗、诈骗等刑事犯罪将会增加。
不少人认为，以蚂蚁集团这么的体量和规模，肯定是知道《暂行办法》会推出，并对蚂蚁集团上市造成重大影响，但蚂蚁集团并未在招股书中披露，且蚂蚁集团还要求科技而非金融分析师覆盖。
有些人认为，马云发表激烈言论，后银保监会发布网络小贷新规意见稿，才有上交所暂缓蚂蚁上市。但越来越多的迹象可能是，银保监会发布网络小贷新规意见稿，马云发表激烈言论，后才有上交所暂缓蚂蚁上市。因为一旦新规通过，蚂蚁的杠杆能力就会大幅下降，盈利能力、生意规模大大受挫，这对蚂蚁集团的估值都会产生极大影响。
“可以想象，如果不是IPO暂缓，网络小贷公司新规出来，估值从科技切换到金融，蚂蚁真的会成为中石油，无数中小投资者将是尸横遍野。”
蚂蚁集团被暂停上市后，人民网第一时间发声，称暂缓蚂蚁集团上市，正是为了更好维护金融消费者权益，维护投资者利益，维护资本市场的长期健康发展。蚂蚁集团当务之急是按监管部门的要求，切实抓紧整改。
维护投资者特别是中小投资者合法权益，是资本市场监管层的根本职责。暂缓蚂蚁集团上市，是依据注册制相关规定，要求拟上市企业在增加信披透明度方面做出实际行动，以切实维护金融市场健康稳定发展。相关企业应该在依法经营、防范风险、社会责任等各方面都作出表率。
人民网指出，事实上，只有投资者的合法权益得到更好保护，优质上市公司才能在资本市场上获得更多资源支持，中国资本市场才能持续健康发展。此事彰显了资本市场的严肃性，向市场发出明确信号：注册制下，资本市场每个环节都有完善的市场规则、严肃的监管手段。市场各参与主体必须尊重规则、敬畏规则，谁也不能例外。
蚂蚁集团股东中的国家队与豪门
蚂蚁金服进行过几次融资，其中，2015年7月，蚂蚁金服完成A轮融资，总额接近18.5亿美元，由全国社保基金、国开金融等机构参投；
2016年4月，蚂蚁金服完成B轮融资，总额超过45亿美元，由中投海外和建信信托、中国人寿、中邮集团等机构参投。
2018年6月，蚂蚁金服融资140亿美元，既包括来自国内投资者的人民币资金，也包括蚂蚁金服旗下全资子公司——蚂蚁国际筹集来自国际投资者美元资金。除原有股东跟投外，包括新加坡政府投资公司、马来西亚国库控股、华平投资、加拿大养老基金投资公司、银湖投资、淡马锡、泛大西洋资本集团、T.RowePrice、凯雷投资集团及BaillieGifford等资本成新增战略投资者。
此次递交招股书前，杭州君瀚直接持有29.8621%股份，杭州君澳直接持有公司20.6556%的股份，两者合计持有蚂蚁集团50.5177%的股份，此外，阿里巴巴持股约33%。马云通过前述安排控制了蚂蚁集团50.5177%股份表决权。
协议规定，马云于蚂蚁集团直接及间接经济利益将逐渐减至不超过一定比例。该比例为马云及其关联方于阿里首次公开发行完成前一刻在阿里拥有权益的股份占比（马云及其关联方于阿里首次公开发行完成前一刻拥有权益的普通股占比为8.8%），且马云或其关联方不会从该经济利益比例减少中获得经济利益。
蚂蚁集团告知阿里，马云经济利益比例的减少预计将通过日后向员工授予以股份为基础的激励和蚂蚁集团因发行股份造成摊薄等方式来完成。
即便马云的经济利益比较会减少，蚂蚁集团若上市，马云也是最大的受益人，马云的财富也至少增加200亿美元，这将夯实其中国首富地位。
前蚂蚁金服CEO彭蕾则会是受益最大的女人，彭蕾持股为5.04亿股，以此计算，彭蕾可能的间接持股为2.12%；此外，蚂蚁金服董事长井贤栋持有3.03亿股，以此计算，井贤栋间接持股约为1.26%。前阿里集团CEO陆兆禧持股为2.3亿股，间接持股约为0.967%；邵晓锋持股与陆兆禧接近；胡晓明持有1.61亿股，间接持股约0.677%。
以蚂蚁估值3000亿美元计算，即便彭蕾持股2.12%，价值也高达60亿美元。
彭蕾1999年加入阿里，是“阿里十八罗汉”之一，带领过市场、服务和HR等多个部门，也是蚂蚁集团最早的CEO和董事长。彭蕾曾被称为“马云最信任的女人”、“阿里最有权势的女人”、“支付宝女王”。彭蕾还曾多年入围《福布斯》全球100名最有影响力女性排行榜。
说到彭蕾，不得不说她的丈夫孙彤宇，孙彤宇是淘宝网的缔造者。加入阿里巴巴，也与孙彤宇有很大关系。1994年，彭蕾从浙江工商大学（原杭州商学院）工商管理专业毕业后，在浙江省财经学院（今浙江财经大学）从事教师工作。1995年，孙彤宇在外跑广告，跑进马云创业的黄页公司拉广告，吃了个闭门羹。1年后，马云从一堆名片里看到了孙彤宇的名片，联系并说服他一起北上创业。
1999年，28岁的彭蕾放弃大学教师工作，跟着丈夫孙彤宇来到阿里，成为“随军家属”，此后，加入阿里。当时，阿里18人凑足50万启动资金、吃泡面、住民房、每月拿500元工资，彭蕾跟着坚持下来了。
孙彤宇、彭蕾夫妇在阿里地位一步步上升，但在淘宝如日中天的时候，孙彤宇却被“杯酒释兵权”，据说，当集团高管在淘宝宣布孙彤宇离职消息时，孙彤宇当众号啕大哭。
此后，孙彤宇鲜少露面，却留给互联网江湖无数传说。最具戏剧性的是，孙彤宇以天使投资人的身份投了淘宝的劲敌——拼多多。外界认为，拼多多背后有孙彤宇的影子。
拼多多创始人黄铮曾评价孙彤宇，称孙彤宇“作为中国首批电商平台的拓荒者，他对于平台价值的所在有着更深的认识”。
随着拼多多一步步壮大，并发展成淘宝的主要对手，彭蕾在蚂蚁集团也在逐步隐退。2016年10月，彭蕾将蚂蚁金服CEO的职务交给井贤栋。2018年4月，彭蕾卸任了蚂蚁集团的董事长职务。这之后，彭蕾很少公开露面，直至蚂蚁冲刺上市，外界才再次将目光聚焦到这位传奇女性身上。
此外，阿里巴巴集团之外，国家队是另一批受益者。
此次递交招股书前，蚂蚁集团的9大国有股东分别为全国社会保障基金理事会，持股为2.9395%，中国人寿保险（集团）公司，持股为1.0488%；中国太平洋人寿保险股份有限公司，持股为0.7303；
人保资本投资管理有限公司，持股为0.5387%；新华人寿保险股份有限公司，持股为0.4184；北京创新成长企业管理有限责任公司也是国有资本，中国人寿保险股份有限公司持股为0.2384%；北京千舜投资有限责任公司，持股为0.1788%，中国国际电视总公司持股为0.1788%。
在蚂蚁集团原计划的发行中，也有国家队加持。按原计划的发行价格68.80元/股计算，A股超额配售选择权行使前，预计蚂蚁集团募集资金总额为1149.45亿元；若A股超额配售选择权全额行使，预计蚂蚁集团募集资金总额为1321.86亿元。
其中，阿里通过浙江天猫技术有限公司认购502.24亿元，全国社会保障基金理事会（合计）认购68.88亿元，中国建银投资有限责任公司、新加坡政府投资有限公司（GICPrivateLimited）、CanadaPensionPlanInvestmentBoard分别认购19.68亿元；
中油资产管理有限公司、招商局投资发展有限公司、中国人寿财产保险股份有限公司、中国人民财产保险股份有限公司、淡马锡富敦投资有限公司（TemasekFullertonAlphaPte.Ltd.）、阿布达比投资局（AbuDhabiInvestmentAuthority）分别认购14.76亿元。
中国人寿再保险有限责任公司、太平人寿保险有限公司、阳光人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险有限责任公司、中远海运（上海）投资管理有限公司新能源科技股份有限公司、五矿国际信托有限公司分别认购7.87亿。
海南交银国际科创盛兴股权投资合伙企业（有限合伙）认购6亿元，招商3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）、易方达3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）分别认购14亿元。
在外滩金融峰会上，全国社保基金副理事长陈文辉在发言时就说，社保基金是蚂蚁集团投资者，第一轮已重仓了蚂蚁，现在也非常积极参与IPO，希望蚂蚁能多给社保一些战配额度，为全国人民多赚点养老钱。
蚂蚁集团董事长井贤栋随后说：全国人民既是支付宝和蚂蚁每天服务的客户，也能成为我们的间接股东，很高兴社保基金给我们两全齐美的机会。非常欢迎社保基金继续投资我们，做我们的长期股东。
蚂蚁集团另一层股东就是豪门和大牌基金。
这些豪门中，李嘉诚家族、董建华家族均参与其中。其中，李嘉诚系的长和旗下HutchisonWhampoaEuropeInvestmentsS.à.r.l.、长实地产旗下ActiveNobleLimited分别持有891.27万股C类股份。
董建华三名子女董立筠、董立均及董立新持有的私人公司DomenickLimited持有178.25万股C类股份。GGVCapital持有356.5万股C类股。CoatuePEAsia持有1782.5万股C类股。
T.RowePrice持有8912.65万股C类股份，加拿大退休金计划投资委员会持有1.07亿股，GeneralAltantic持有8912.66万股。新加坡政府投资公司(GIC)、淡马锡、马来西亚主权财富基金Khazanah、阿布扎比投资局、Fidelity、BlackRock等也是蚂蚁集团C类股股东。
此外，蚂蚁集团中还有四大阵营——中金系，博裕系，春华系和云锋系。这些平台作为私募基金管理者，被认为各自承担了为幕后投资人搭建投资架构的任务。这其中，蚂蚁集团独立董事、春华资本合伙人胡祖六在2020年下半年还陷入了一场“贱卖”蚂蚁股权风波。
这之前，《平安财富-秋实集合资金信托计划》成立，信托总募集20多亿元，胡祖六领导的春华资本为信托基金管理人。胡祖六旗下的春华（天津）股权投资合伙企业入股了蚂蚁金服，还持有蚂蚁集团约0.1%。但多位投资人投诉，称上述蚂蚁集团0.1%的股权被胡祖六以4.49亿元的价格打包“甩卖”给他的亲兄妹胡祖五、胡元满，导致自身的投资收益大幅受损。
投资人还向深圳市福田区人民法院起诉，要求春华（天津）股权投资合伙企业承担相应的民事责任。春华资本则称，春华从未从事、并坚决反对输送不当利益的关联交易、向投资者作出回报承诺等违法、违规行为。侵权贴的发布者及其所谓投资人所陈述的关键情节严重失实、毫无事实依据，且包含诋毁春华商誉和侮辱胡祖六名誉的恶劣内容，严重侵犯春华和胡祖六的合法权益。
胡祖六曾是高盛亚洲的负责人，当年在高盛主导了400万美元投资阿里巴巴，使马云度过了起步的艰难期。
曾跟随马云入股阿里影业，在股市上翻云覆雨，后遭遇证监会处罚的赵薇、黄有龙夫妇并不是蚂蚁集团的直接股东，但赵薇的母亲魏启颖是云锋旗下基金的合伙人。此外，蚂蚁集团背后的间接股东还包括朱保国的妻子刘广霞，虞锋的母亲王育莲，沈国军的妹妹沈军燕，巨人网络创始人史玉柱也名列其中。
蚂蚁集团上市，本是一场资本的盛宴，蚂蚁集团内部到处都弥漫着财富自由的空间，周边的楼市甚至都应声而涨，但在这场马云及背后江浙沪财团的造富运动中也透露着不安，即市场的过度追捧导致市值畸高，蚂蚁集团本质是金融公司，却套上了科技的壳，自身享受了巨大好处，却将风险留给了社会。
在上交所暂停蚂蚁集团上市前一天，新华社发了这样一篇文章，里面有很多金句：
记得有句台词说：“你可以有不同的见解，但没有扔石头的权力。”“好好说话，才是人心最大的善良。”
“聪明的人说话，是因为对现实有深思熟虑，他们的表达暖如帛金，让听者受益良多。愚蠢的人说话，是因为对嘴巴的放纵不羁，他们的言语深于矛戟，让听者心如刀刺。说话是一门艺术，不随便说话是一种智慧。”
“毁掉一个人的最快方式，就是让他随心所欲地生活。”“任何事情背后都有代价，如果没有资本，就不要随心所欲。”“做人不可随意，守住不为的底线，才会有无限的作为。”
等到蚂蚁集团暂停上市当天，人们才明白这文章的深意：“任何事情背后都有代价，如果没有资本，就不要随心所欲。”
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