许戈 ｜ 全球货币超发，资金最终涌入了何方？
发布时间：2020-10-01 07:20:59来源：许戈财经
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2020年的这一波疫情，令全球经济堕崖下跌，以美联储为首的央行，放水救市，其规模史无前例，美国M2的增速一度达22.9%，为二战以来最高水平。
下图右侧红线的一柱擎天，是美联储铁腕救市的一种呈现，鲍威尔说：不惜任何代价挽经济于既倒。
这口气，和当年格林斯潘说：“一旦出现经济危机，我会驾着直升机，向下面撒钱”一样，气吞河山，只是洒的不是自家的钱。
美林美银在一份近期的报告中指出：年初至今，美国的货币刺激政策规模已经达8.3万亿美元，财政刺激政策达12.3万亿，为个数字大得有点诡异，我怎么也算不出来。
但美联储资产负债从3月份至今，已经上涨了70%。
下图中我们可以看到，与2008年的百年金融海啸相比，这一轮美联储给市场的剂量，是2008年的2-3倍，用的时间不到上一轮的四分之一。
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在过去十多年，央行印钞救市，就象一个人感冒了吃“白加黑”一样简单，而且好象没啥后遗症。
超发的货币在再次分配中，富人拿到大部分，富人投资于金融市场，造成全球股市“牛气冲天”（A股除外）
美国股市毫无意外地经历了十年牛市，标普综合指数上涨538%
但是，而且随着资金不断加速涌入股市，而经济的不断低迷，美国经济已经跟不上股市的脚步，二者的背离越来越严重。
而今年疫情后的大规模刺激，令上述情况雪上加霜。好比濒临爆破的气球，又打入了一大筒气体。
资金慌不择路地涌入网络头部股票FAAMG（Facebook、Amazon亚马逊、Apple苹果、微软和谷歌）五大股票，已经占标普市值23%。
即：标普500指数中500支股票，市值排名142的到排名500的公司，市值加总，比不过头部五支股票。
9月，五支股票上筹码开始松动，资金涌出交易最拥堵的FAAMG，美股剧跌。
上周从美股撤出的资金量，是美国股市历史上第三个高峰。
资金从股市的“敦克尔克”大撤退，是涌向了何方？
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美国楼市的疯狂上涨。
美国商务部在9月24日周四发布的数据显示，今年8月美国新屋销售季调后环比上涨4.8%，大幅好于预期的降幅1.2%，总量至101.1万户，创2006年9月以来的十四年新高。这也是2006年9月以来新屋销售经季调后的年率首次超过100万整数关口。
7月前值创2006年12月以来新高的90.1万户上修至96.5万户，曾同比大增36.3%，金融博客Zerohedge称其为1996年以来的最大年度涨幅。而8月数据同比暴涨43.2%，进一步打破纪录。
明显，超发货币，开始涌入美国楼市，形成超纪录的房价
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有一个名词叫：“输出性通胀”，当一国货币在全球接受度越高，它的超发，会在全球引发货币泛滥，也就是其它国家的通胀。
美元正迅速漫出美国边境，向全球，如蝗虫般侵蚀资产。这对中国本已巨大存量的货币，无疑也是一种巨大威胁。
我们有着巨量货币存量：8月末，中国的M2余额高达213.68万亿元人民币
过去40年中国国内货币供应量M2年均增速高达15％。1995-2020年间，从5.83万亿增长到213.68万亿，上涨超过36倍。
货币发行量与GDP比值，是察看货币是否超发的一个指标，比如货币发行量是1，GDP也是1，意味着1块钱对应1块钱的商品。
如果货币量/GDP=2，意味着市场面上印了二块钱，但只有一块钱的商品。
中国目前M2/GDP大约在2.13左右，美国M2/GDP大约在0.7左右
高存量的广义货币，加上美国涌出的大量美元，值得每个中国投资者警醒
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2008年这一波，美国股市大涨，中国楼市大涨，背后都是货币现象。
本轮“百年疫情”导致的危机，美国楼市大涨，中国楼市被“房住不炒”牢牢按住，到9月，随着房企“三条红线”公布，以及恒大危机事件进入视角，资金涌入楼市的信心，其实已经悄然出现动摇。
无论投资者，还是金融从业者，自五月份以来，明显感受到：
一是房地产融资项目减少，金交所备案通道截止。
二是地产类固收项目收益率向下。
种种迹象，已经将中国地产投资这一逻辑，呈现得脉络清晰。
这次是动真的了。
存量如此之高的中国M2，一旦无法涌入楼市，或者反地来说：资金从楼市涌出。
资金会走向哪里？
风起来时候，猪也能飞。
如果想清楚这一点，未来投资方向和投资的安全边际也格外清晰。
无非是几个去处：
一、现金为王：面临疫情打击下的经济下滑，面临美国总统大选的结果揭晓，面临欧洲二次疫情的再度疯狂，许多人确实开始囤积现金；
二、黄金为守：今年这一波黄金，是中国大妈大战华尔街交易员，并获全胜的真实写照，是华尔街年轻交易员，狠不得通过微信向中国大妈发一行中文：“阿姨，我不想努力了”的最佳注脚，9月的黄金调整，并非是黄金由牛向熊，DAMA在国庆吃完河蟹后，可能再战江湖。今年是风险大年，资产配置中，黄金的地位，已非昔比。
三、股票为攻：今年A股，自7月1号，同志被3000点唤醒后，一发不可收拾，但9月再度调整，人们对A股的信心也在股价反复中，倍受煎熬。但仔细想一下，如果资金不进地产，还有什么样的容器可以装盛如此巨量的货币存量？特别随着8月中国出口增长9.5%，大量结汇资金带来的新增货币，该何去何从？
可以肯定，未来几年，中国投资资金从楼市向股市的大方向不变
或者我们用一个比较形象的词：
腾笼换鸟！
最后说一下今天午后A股的跳水
美国2020年总统选举首场辩论于美国东部时间9月29日晚上9时（北京时间周三早上9时）在俄亥俄州的克利夫兰举行。现任总统、共和党总统候选人特朗普和民主党总统候选人拜登展开交锋。
辩论完以后，A股跟着美股期指一起跳水了。
CNN在辩论结束后的民调显示，拜登以60%对28%大幅领先特朗普，而辩论前的比例是56%对43%。
辩论完以后，美股觉得选举不确定性增大，美股期指从10点以后开始一波跳水，带着A股也一起跳（最近美股跳水A股就没有不跟的。）
节后走势主要受假期消息和外盘走势的影响，需要时刻美国选情变化。
这次辩论还不是决定性的，民调也没有拉开差距，后面还有2场辩论，另外还有1场副总统的辩论。
这几场辩论会贯穿整个10月，大概率会对加剧全球市场的波动。
最后，值此中秋佳节和国庆节双节之际，许戈财经祝福朋友们双节快乐，阖家幸福！
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