索尼、腾讯纷纷抛出橄榄枝，由禽业“转业”游戏的乐游科技有何吸引力
发布时间：2020-07-14 12:22:53来源：游戏新闻联播
腾讯最近就收购游戏公司乐游进行了独家谈判，并打算将该公司私有化。
乐友在周五的新闻发布会上证实了协议的细节。最先报道该交易的彭博社指出，在交易宣布前暂停交易前，这家香港上市公司的市值约为11亿美元。
彭博此前报道称，索尼已向乐游控股股东郁旭东（CharlesYuk）提交了报价，腾讯投资的竞争对手浙江世纪华通和iDreamSky也提交了报价。
早在今年4月30日，世纪华通发布公告，表示已对乐游科技开展尽职调查，并支付了8000万美元诚意金。7月初又传出消息称，索尼正准备通过“更大的资金确定性”来拿下乐游，乐游科技股价一度因此暴涨。
据了解，乐游是游戏《星际战甲》（Warframe）系列的开发商。《星际战甲》2019年的全球收入达1.75亿美元，注册用户总数累计达到5，700万。但由于市场竞争加剧，其强势领域PC和主机游戏受手游冲击，业绩明显下滑。公司2019年总收入2.14亿美元，同比下降5.9%，毛利同比下降13.9%，净亏损837.9万美元。
7月13日早盘，乐游科技控股(01089)高开10%。截至午间发稿，略有回落，目前市值91.56亿港元。
消息面上，7月10日，乐游科技宣布与腾讯(00700)的全资子公司TencentMobilityLimited订立独家协议，内容有关公司可能被收购和私有化。
据悉，乐游科技成立于2012年，在游戏及引擎研发领域，尤其是海外市场的实力强劲，其主力产品《Warframe》（星际战甲）2019年的全球收入达1.75亿美元，注册用户总数累计达到5,700万。但由于市场竞争加剧，其强势领域PC和主机游戏受手游冲击，业绩明显下滑。公司2019年总收入2.14亿美元，同比下降5.9%，毛利同比下降13.9%，净亏损837.9万美元。
此前曾传出欲收购乐游科技的公司包括创梦天地、世纪华通、索尼。
在2019年底，市值比乐游科技低了十几亿的创梦天地宣布已开始与乐游股东就股权收购问题进行谈判，估价12.3亿美元，这起游戏领域的“蛇吞象”并购引发了广泛关注，后因新冠疫情不了了之。
今年4月30日，世纪华通发布公告，表示已对乐游科技开展尽职调查，并支付了8000万美元诚意金。7月初又传出消息称，索尼正准备通过“更大的资金确定性”来拿下乐游，乐游科技股价一度因此暴涨。
在市场猜测乐游科技花落谁家之际，7月10日晚，世纪华通宣布终止收购，同时乐游科技对外披露，已与腾讯签署收购或私有化协议。这起乐游科技“争夺战”似乎终于尘埃落定，腾讯半路杀出，既是意料之外，又是情理之中。
此前三位潜在买家中，有两位与腾讯关系匪浅。腾讯是创梦天地第二大股东，截至2020年1月1日，腾讯直接持股比例约为18.69%，仅次于公司实控人兼CEO陈湘宇。
世纪华通则一向是是腾讯在游戏领域最紧密的盟友之一。在2018年，腾讯战略投资盛大游戏后，2019年，世纪华通收购盛大游戏，两者正式“联姻”，如今在产品、资本运作等层面都有亲密合作。今年6月甚至传出世纪华通实控人减持，疑似“让贤”给腾讯。
乐游科技在海外市场和IP储备的优势依旧显著，而这起收购表面是四家之争，实则是腾讯与索尼两家掰腕。赢下这一局，对正在扩张游戏出海版图的腾讯，又能增添一块有力的砖瓦。
7月13日，乐游科技正式复牌，并实现股价上涨3.81%。近段时间，乐游科技成为游戏圈的焦点，起因则是包括创梦天地、世纪华通、索尼以及腾讯在内多家游戏大佬，均向乐游科技抛出过橄榄枝，欲对其实施收购事宜。而乐游科技并非从游戏业起家，前身实际是以家禽业为主的森宝食品控股，直至六年前才逐步通过收购多家游戏公司而向游戏业转型，并完成了更名。这一发展历程也令人们好奇，乐游科技究竟有何吸引力，以至于受到圈内多家大佬的青睐。
（图片来源：东方财富网截图）
01
复牌首日股价上涨3.81%
7月13日开盘后，在港股上市的乐游科技便实现股价上涨。据东方财富网的数据显示，开盘后乐游科技的股价涨幅一度超过10%，随后有所回落，截至收盘时，乐游科技的股价报收于3港元，上涨了3.81%。
如同乐游科技红色上涨的股价，现阶段该公司也成为游戏圈的红人，而这离不开包括索尼、腾讯在内的游戏大佬，均透露出欲收购乐游科技的意愿。
就在本月初，据彭博社消息称，索尼正在权衡对乐游科技的收购，正处于谈判阶段，但不排除有其他竞争者的出现。而距离该消息发布才过了一个星期，在国内游戏市场占有较大份额的腾讯，也对乐游科技抛出了橄榄枝，且乐游科技及公司控股股东郁国祥与已腾讯签订私有化独家协议，使得腾讯成为潜在的收购方。
而在此前，乐游科技还曾受到创梦天地和世纪华通的青睐。公开资料显示，2019年12月，创梦天地曾就有关乐游科技控股股东可能出售约69.21%乐游科技已发行股本事宜订立谅解备忘录，但该收购事宜并未完成，双方于今年4月终止相关协议。此时，世纪华通便浮出水面，并拟以全资子公司DiandianInteractiveHolding为实施主体进行收购，还支付了8000万美元的诚意金。然而，此次收购也未能实施，各方就终止合作备忘录相关事宜签订终止契据。
尽管目前乐游科技的收购事宜尚未有明确的结果，但多家大佬的关注，已令乐游科技成为香饽饽。更值得注意的是，乐游科技并非是一家游戏业务起家的公司，其前身是以家禽业务为主的森宝食品控股，直至2014年才逐步向游戏业转型，而正式整体剥离家禽业务则是在2016年。这也意味着，乐游科技从禽业“转业”至游戏业，才刚刚过去六年的时间。
02
海外资源成重要砝码
禽业与游戏业，中间的差距不言而喻，而乐游科技为了完成这一跨越，则使用了较为常见的资本手段——收购。
公开资料显示，2014年，当时还是森宝食品控股的乐游科技发布公告称，计划与完美世界分别收购DigitalExtremes58%和3%的股权，而DigitalExtremes则是加拿大游戏开发商，其核心产品《Warframe》曾一度仅次于《Dota2》和《军团要塞2》。此后，乐游科技又于2016年收购了其余39%的股权，成为DigitalExtremes母公司。
除了DigitalExtremes外，乐游科技还收购了其他多家海外游戏公司，如代表作包括《雷神之锤III》多人模式、《战争机器4》多人模式的英国游戏公司SplashDamage，推出了《光环》《使命召唤》系列多人模式等游戏的开发商CertainAffinity等。在投资分析师许杉看来，相较于自主从零开始布局新业务，收购该领域公司或工作室无疑是一条相对快捷的转型方式，能让跨界方以更快的速度介入到这一行业，并开展相关业务。
以上多个针对海外公司的投资收购，也让乐游科技积累了大量的海外游戏资源与运营经验，以及不少知名IP，而这也正是其他游戏公司所看重的领域。
世纪华通便曾在投资者调研中披露，乐游科技旗下海外AAA游戏研发团队是公司未来重点布局的资产，以此为依托形成国内外研发端的互补和联动，进一步提升公司的研发实力和制作能力，同时成为公司拓展海外游戏市场的又一平台。
游戏行业分析师赵勇表示，目前国内游戏市场的规模增速已明显放缓，同时用户的增长也逐渐趋近于饱和，再加上国内游戏行业监管及版号管理等方面的变化，游戏公司便产生了寻求开拓海外业务以找到更大发展空间的意愿。
03
内忧外困仍需提振竞争力
在其他游戏公司需要乐游科技海外资源的同时，乐游科技本身也逐步显现出业绩增长疲软的现象。据乐游科技的财报显示，2016-2018年，乐游科技的营业总收入以及归母净利润均保持增长，但在2019年，以上两项指标却双双下滑，分别同比下降4.37%和141.72%，还出现亏损5845.36万元的情况。
提及业绩下滑的原因，则仍与核心产品《Warframe》有关，据财报数据显示，后者在乐游科技总营收中的占比可达到八成左右，但2019年《Warframe》的收入却同比下滑12%。
“此前收购能够让一家公司较快地进入到游戏领域，但若要在游戏市场持续保有竞争力，则需要持续有游戏作品的更新，以保证生命力和对玩家的新鲜感。”赵勇认为，乐游科技当下面临的主要问题在于老作品与新作品之间产生了一定程度的断层，使得老作品出现收入降低，新作品却未能迎头扛起新的担子。
为了解后续的发展计划以及相关收购事项的进展，北京商报记者联系乐游科技方面，截至发稿时，对方暂未予以回应。
尽管乐游科技的业绩出现下滑，但该公司手中仍拥有多个知名IP或项目处于开发阶段，如与亚马逊游戏工作室合作，开发及发行以J.R.R.托尔金奇幻文学作品《魔戒》为蓝本的免费大型多人在线游戏等。在中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举看来，IP本身拥有大量的粉丝基础，合作双方在各自领域拥有不同的资源及经验，这实际也是通过合作集合多方资源来推动项目。
“单一项目能够借助合作集合资源，乐游科技若后续最终被收购，无论收购方是腾讯还是索尼，也意味着该公司能够联动他人的资源优势去开拓自身的业务，以提升自身的竞争力。”许杉如是说。